Năng lực trả nợ của các doanh nghiệp bất động sản suy yếu

Các nhà phát hành nổi bật nhất là Tập đoàn Sovico, TNR, Vinhomes và Novaland (chiếm 11% tổng giá trị phát hành trong 2020). Đánh giá dựa trên số liệu tài chính của 17 DN BĐS đã niêm yết năm 2020 của Báo cáo cũng cho biết, sức khỏe tài chính của nhóm DN này vẫn duy trì ở mức an toàn. Trong đó, hệ số chi trả lãi vay trung bình là 3,4 lần và hệ số nợ vay ròng/EBITDA là 2,8 lần. Tuy các hệ số này đã kém khả quan hơn năm 2019 nhưng theo đánh giá của Fiingroup, đây vẫn là mức an toàn nếu so với bình quân 5 năm gần nhất.

Tuy nhiên, thị trường lại chứng kiến sự phân hóa rõ rệt về sức khỏe tài chính giữa các đơn vị đầu ngành và những đơn vị còn lại. Theo đó, khi loại bỏ nhà phát hành lớn nhất là Vinhomes, sức khỏe tài chính của các DN BĐS còn lại trong ngành đã bị suy yếu rõ rệt. Hệ số chi trả lãi vay năm 2020 giảm về mức 0,7 lần, tức là lợi nhuận tạo ra không đủ trang trải lãi vay. Hệ số nợ vay ròng/EBITDA cũng tăng lên tới 17,3 lần, mức rất cao nếu so với kỳ hạn bình quân 3,8 năm của các trái phiếu BĐS. Do vậy, khả năng đáp ứng nghĩa vụ nợ của các DN này sẽ phụ thuộc lớn vào sự hồi phục của ngành BĐS nhà ở.