Băn khoăn kênh đầu tư nửa cuối năm 2025

Vàng tăng gần 43% nửa đầu năm, rủi ro vẫn cao

Nửa đầu năm 2025 vàng là kênh chiếm ưu thế nhất trong các kênh đầu tư. Từ tháng 1 đến tháng 3/2025, giá vàng SJC tăng dần đều từ 84,8 triệu đồng - 83,3 triệu đồng/lượng (giá bán ra - mua vào) tại phiên 2/1 lên đến hơn 100 triệu đồng - 98,6 triệu đồng/lượng trong ngày 20/3, tương đương mức tăng gần 18%. Đến giữa tháng 4/2025 đạt mức giá cao nhất hơn 124 triệu đồng - 122 triệu đồng tại phiên 23/4, trước khi điều chỉnh nhẹ và ổn định 120,9 triệu đồng - 118,9 triệu đồng/lượng như hiện tại. Như vậy, nếu tính từ đầu năm, giá vàng SJC đã tăng gần 43%.

Giá vàng trong nước những tháng đầu năm tăng trong bối cảnh giá vàng thế giới lên cao do ảnh hưởng từ những căng thẳng và bất ổn từ địa chính trị thế giới như xung đột Nga - Ukraine, chiến sự giữa Iran - Israel và đặc biệt là sự kiện chính quyền Hoa Kỳ áp thuế đối ứng với hàng loạt quốc gia trên thế giới vào ngày 2/4 (trong đó, Việt Nam ban đầu bị áp mức 46%). Ngoài ra, một số yếu tố khác tác động tới giá vàng nhu cầu mua vàng từ các tổ chức đầu tư và cá nhân…

Bước sang đầu tháng 7, giá vàng thế giới lao dốc không phanh về sát mốc 3.300 USD/ounce, chỉ còn 3.304 USD/ounce. Riêng trong ngày 7/7 mất tổng cộng hơn 30 USD/ounce.

Trong khi giá vàng thế giới lao dốc mạnh, ở thị trường trong nước, giá vàng miếng SJC được các doanh nghiệp niêm yết ở mức 118,5 triệu đồng/lượng chiều mua vào, 120,5 triệu đồng/lượng chiều bán ra. Tương tự, giá vàng nhẫn và vàng trang sức 99,99 cũng ổn định về quanh mức 113,9 triệu đồng/lượng mua vào, 116,4 triệu đồng/lượng bán ra. Mức giảm này chỉ bằng 1/3 so với mức 0,9% của giá vàng thế giới…

Dù vậy, nếu mua vàng ở đỉnh giá khoảng 124 triệu đồng/lượng vào cuối tháng 4, và nắm giữ đến thời điểm hiện tại, người mua đã lỗ khoảng 6,2 triệu đồng/lượng. Mức lỗ chưa quá lớn, nhưng cho thấy rủi ro của việc mua vào khi thị trường tăng nóng.

Theo các chuyên gia, giá vàng có thể tiếp tục đi xuống trong bối cảnh cơ quan quản lý sắp thay đổi các chính sách mới về thị trường vàng, như bỏ độc quyền vàng miếng SJC, xem xét cho nhiều doanh nghiệp cùng tham gia sản xuất vàng miếng. Chỉ đạo mới nhất tại Công điện số 104/CĐ-TTg về tăng cường hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa, Thủ tướng Chính phủ yêu cầu NHNN tăng cường các biện pháp quản lý thị trường vàng phù hợp, kịp thời, hiệu quả; khẩn trương trình Chính phủ nghị định sửa đổi Nghị định số 24/2012/NĐ-CP về quản lý hoạt động kinh doanh vàng trước ngày 15/7.

Chứng khoán: Lựa chọn ngành tăng trưởng bền vững, giá trị thực

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại 6 tháng đầu năm 2025 trong trạng thái tích cực khi VN-Index kết phiên cuối tháng 6 ở mức 1.376,07 điểm, tăng 5,30% so với quý I và 8,63% so với cuối năm 2024. Mức tăng giá gần 9% trong 6 tháng được coi là tốt so với các thị trường chứng khoán khác trong khu vực.

Động lực từ tăng trưởng của nền kinh tế, kết quả đàm phán thương mại cũng như kỳ vọng nâng hạng thị trường... sẽ là những yếu tố thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đà tăng trong nửa cuối năm 2025.

Dù VN-Index tăng điểm song cơ hội không phải dành cho tất cả, thống kê tính từ đầu năm cho thấy sàn HoSE có sự phân hóa mạnh với 226 mã giảm (chiếm tỷ lệ 58,2%) và có đến 160 mã tăng (tỷ lệ 41,2%). Đà tăng tập trung gần như chỉ vào cổ phiếu bất động sản (tăng 51,47%). Mức tăng của nhóm này vượt xa các lĩnh vực còn lại như công nghiệp (9,8%), dịch vụ tiêu dùng (8,39%), bảo hiểm (5,37%), dịch vụ tài chính (1,43%)…

Bước sang nửa sau của năm 2025, kinh tế vẫn còn đối diện nhiều thách thức song song với cơ hội. Các nhà đầu tư vẫn cần lưu ý đến những yếu tố bất định từ bên ngoài từ kết quả thỏa thuận thuế quan với Mỹ, triển vọng tăng trưởng kinh tế của Việt Nam…

Mới nhất, tại họp báo thường kỳ quý II của Bộ Tài chính ngày 2/7, ông Hoàng Văn Thu, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, nói về triển vọng thị trường Việt Nam được nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 9, sau hàng loạt giải pháp đáp ứng yêu cầu từ các tổ chức đánh giá.

Trong bối cảnh thị trường đang tái định hình mặt bằng giá mới, nhà đầu tư nên ưu tiên nhóm ngành có dòng tiền ổn định, tăng trưởng rõ ràng và định giá hợp lý. Theo CTCK VPS, việc lựa chọn cổ phiếu cần dựa trên nền tảng tài chính vững, ban lãnh đạo minh bạch và định hướng phát triển dài hạn. Thay vì phản ứng cảm tính với biến động ngắn hạn, nhà đầu tư nên giữ chiến lược trung – dài hạn, tập trung vào giá trị thực và tiềm năng tăng trưởng để tối ưu hóa lợi nhuận trong chu kỳ hồi phục của thị trường.

Bất động sản: cơ ngắn hạn

Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô có nhiều biến động, BĐS vẫn giữ vững vị thế là kênh đầu tư hấp dẫn tại Việt Nam. BĐS cũng được kỳ vọng hưởng lợi nhờ việc đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công, cùng với các chính sách tháo gỡ pháp lý và tín dụng đang dần tạo dựng nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn. Tuy nhiên tín dụng BĐS vẫn đang bị kiểm soát chặt với những phân khúc có yếu tố đầu cơ cao.

Theo ghi nhận từ Hội Môi giới Bất động sản Việt Nam (VARS), các tỉnh có thông tin sáp nhập hành chính hoặc quy hoạch trung tâm mới như Bắc Giang, Hải Dương, Hà Nam, Ninh Bình, Hải Phòng... đã chứng kiến mức tăng giá BĐS từ 5 - 30% chỉ trong vài tháng gần đây. Trong đó, phân khúc căn hộ tiếp tục là “xương sống” của thị trường nhờ nhu cầu ở thực duy trì ở mức cao.

Tuy nhiên, mặt bằng giá có sự phân hóa mạnh khi mà những dự án hạ tầng đồng bộ, tiện ích đầy đủ, trong khi các dự án “neo giá cao” vượt quá giá trị sử dụng thực tế đang dần điều chỉnh, tỷ suất lợi nhuận từ việc cho thuê căn hộ hiện phổ biến dưới 2% và có xu hướng sụt giảm do giá vốn tăng cao.

Theo các chuyên gia, đây không còn là giai đoạn dành cho đầu cơ ngắn hạn. Người mua và nhà đầu tư cần thận trọng, chọn lọc kỹ lưỡng, ưu tiên sản phẩm rõ pháp lý, chủ đầu tư uy tín và nằm trong các khu vực được quy hoạch đồng bộ. Đây là thời điểm nhà đầu tư cần “chơi dài hơi” – đặt niềm tin vào những khu vực có quy hoạch rõ ràng, pháp lý minh bạch và tiềm năng tăng trưởng bền vững.

Lãi suất thấp vẫn ùn ùn gửi tiết kiệm

Trong nửa đầu năm 2025, NHNN tiếp tục giữ nguyên các mức lãi suất điều hành, đẩy mạnh các giải pháp thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, hướng dòng vốn vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên. Dù vậy, tiền gửi tiết kiệm của người dân tăng cao nhất từ đầu năm. NHNN vừa công bố, tính tới cuối tháng 4/2025, tiền gửi tiết kiệm của người dân vào hệ thống ngân hàng đạt mức cao nhất trong năm với hơn 7,53 triệu tỷ đồng, tăng mạnh gần 6,7% so với cuối năm ngoái.

Mặc dù mặt bằng lãi suất huy động giữ xu hướng ổn định, dòng tiền nhàn rỗi từ khu vực dân cư vẫn tiếp tục chảy mạnh vào hệ thống ngân hàng, phản ánh xu hướng tích lũy tài sản an toàn trong bối cảnh thị trường tài chính còn nhiều biến động. "Lãi suất thấp nhưng tôi chưa có kế hoạch đầu tư, kinh doanh gì nên vẫn chọn gửi ngân hàng" - chị Thu Quỳnh ở Hai Bà Trưng chia sẻ.

Với tỷ giá, nhiều nhà đầu tư đang lo ngại về việc đồng VNĐ mất giá. Thực tế, trong năm 2024, đồng VNĐ đã mất giá khoảng 4,8% so với USD. Tính từ đầu năm, tỷ giá USD/VND dao động quanh mốc 26.200 đồng/USD – 26.350 đồng (bán ra) trên hệ thống ngân hàng, cao hơn thời điểm cuối năm 2024 khoảng 2,9%.

bà Mai Phương, chuyên gia tư vấn đầu tư tài chính và quản lý gia sản WSA đánh giá, hiện nay đô la Mỹ có thể coi là giải pháp đầu tư ngắn hạn. Tuy nhiên, bà cũng cảnh báo rằng khi lãi suất toàn cầu đảo chiều hoặc chính sách tiền tệ thay đổi, giá trị USD có thể bị ảnh hưởng.

Trên thị trường Mỹ, chỉ số DXY hiện ở mức 96,99 điểm. Trong 6 tháng qua, DXY giảm khoảng 10,7%. Sự suy yếu này không chỉ phản ánh các yếu tố kinh tế mà còn chịu tác động mạnh từ chính trị và tâm lý thị trường. Trong tuần tới, đồng USD được dự báo sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm, khi thị trường tiếp tục theo dõi sát các diễn biến liên quan đến chính sách tiền tệ của Fed, tình hình tài khóa trong nước và căng thẳng thương mại quốc tế.