Chứng khoán châu Á tiếp tục bứt phá nhờ kỳ vọng Fed hạ lãi suất

Tại hội nghị kinh tế thường niên Jackson Hole ngày 22/8, Chủ tịch Fed Jerome Powell để ngỏ khả năng nới lỏng chính sách sớm hơn dự kiến, qua đó thị trường kỳ vọng vào triển vọng cắt giảm lãi suất từ tháng 9. Ông nhấn mạnh mối lo ngại về thị trường lao động đang hạ nhiệt, một tín hiệu cho thấy Fed có thể nới lỏng chính sách tiền tệ mà không cần chờ đợi một số liệu lạm phát hoàn hảo.

Mô tả tình trạng thị trường lao động hiện tại là "khá đặc biệt", với cả nhu cầu và nguồn cung lao động đều giảm, ông Powell cũng lưu ý rằng tác động của thuế quan lên giá cả đã bắt đầu rõ rệt, nhưng chưa chắc sẽ gây ra lạm phát bền vững. Tín hiệu này đã củng cố kỳ vọng trên thị trường về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9, với tổng cộng 100 điểm cơ bản được dự báo đến giữa năm 2026, theo công cụ theo dõi thị trường CME Fedwatch.

Triển vọng trên khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm mạnh tới 12 điểm cơ bản vào ngày 22/8, đồng thời kéo chỉ số sức mạnh đồng USD sụt 0,8%, đánh dấu tuần giảm thứ 3 liên tiếp. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn chảy vào các thị trường rủi ro cao hơn ở châu Á, nơi các tài sản có lợi suất cao trở nên hấp dẫn hơn.

Cổ phiếu công nghệ dẫn dắt đà tăng

Chỉ số MSCI khu vực châu Á - Thái Bình Dương trong ngày 25/8 ghi nhận mức tăng 1,1%, dẫn đầu bởi đà tăng mạnh mẽ của các thị trường lớn như Trung Quốc đại lục, Hong Kong (Trung Quốc), Nhật Bản và Hàn Quốc. Chỉ số Shanghai Shenzhen CSI 300 và Shanghai Composite của Trung Quốc lần lượt tăng 1,3% và 1%, tiến sát các mức đỉnh lần lượt của tháng 10/2024 và 10 năm gần đây.

Trong khi đó, chỉ số Hang Seng tại Hong Kong bứt phá mạnh mẽ với mức tăng tới 2%, chạm gần mức cao nhất trong vòng 4 năm. Sự lạc quan này được củng cố bởi những dấu hiệu cải thiện trong quan hệ thương mại Trung - Mỹ và sự ổn định của tăng trưởng kinh tế nội địa.

Đặc biệt, cổ phiếu công nghệ và sản xuất chip Trung Quốc trở thành tâm điểm, được thúc đẩy bởi chính sách khuyến khích sử dụng chip nội địa từ Chính phủ Bắc Kinh, trong bối cảnh các nhà phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) địa phương như DeepSeek ra mắt các mô hình mới tối ưu cho công nghệ trong nước.

Sự bứt phá của cổ phiếu công nghệ Trung Quốc phản ánh rõ nét tâm lý thị trường trước kỳ vọng lãi suất Mỹ giảm. Các công ty sản xuất chip lớn như Tập đoàn Semiconductor Manufacturing International tăng vọt hơn 6% tại sàn Hong Kong, trong khi Hua Hong Semiconductor chạm mức cao nhất trong hơn 4 năm.

Cambricon Technologies, một tên tuổi lớn trong lĩnh vực chip AI, ghi nhận mức tăng ấn tượng 8,3%, đạt đỉnh lịch sử trên sàn Thượng Hải. Những diễn biến này không chỉ phản ánh sự tự tin vào khả năng tự chủ công nghệ của Trung Quốc, mà còn cho thấy sức hút của các tài sản rủi ro trong bối cảnh đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm.

Các thị trường khác trong khu vực cũng hưởng lợi từ tâm lý tích cực. Tại Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 tăng 0,7%, trong khi Topix ghi nhận mức tăng khiêm tốn hơn ở mức 0,3%. Hàn Quốc chứng kiến chỉ số Kospi tăng 0,67% và Kosdaq bứt phá 1,91%, nhờ sự dẫn dắt của các cổ phiếu công nghệ và chip.

Chỉ số ASX 200 của Australia tăng nhẹ 0,27%, duy trì gần mức cao kỷ lục, trong khi chỉ số Straits Times của Singapore cũng ghi nhận mức tăng khiêm tốn. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai của chỉ số Nifty 50 ở Ấn Độ giảm 0,2%, cho thấy áp lực từ chính sách thuế nhập khẩu 50% của Mỹ đối với Ấn Độ trong tuần này.

Thách thức từ lạm phát và báo cáo của Nvidia

Dù tâm lý thị trường đang hưng phấn, những rủi ro vẫn hiện hữu. Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ, dự kiến công bố vào ngày 29/8, được kỳ vọng sẽ cho thấy lạm phát lõi tăng lên 2,9%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2023.

Các chuyên gia cảnh báo bất kỳ diễn biến bất ngờ nào về lạm phát có thể thách thức đà tăng của trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài, đặc biệt khi Mỹ chuẩn bị phát hành 183 tỷ USD nợ mới trong tuần này. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm hiện giữ ở mức 4,268%, sau khi giảm 7 điểm cơ bản vào ngày 22/8. 

Ngoài ra, bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed chi nhánh New York John Williams sẽ được thị trường theo dõi sát sao để tìm thêm manh mối về định hướng chính sách của cơ quan tài chính số một nước Mỹ. Tuy nhiên, tâm điểm chú ý trên toàn cầu hiện hướng về báo cáo tài chính của Nvidia, dự kiến được công bố vào ngày 27/8 tới. 

Với mức định giá 4 nghìn tỷ USD, Nvidia được kỳ vọng sẽ báo cáo mức tăng trưởng lợi nhuận 48% và doanh thu đạt 45,9 tỷ USD trong quý 2. Kết quả này không chỉ ảnh hưởng đến cổ phiếu của hãng, mà còn có thể tạo "sóng lớn" trên thị trường toàn cầu, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và AI.

Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng chờ đợi thêm thông tin về triển vọng xuất khẩu chip của Nvidia sang Trung Quốc, trong bối cảnh Bắc Kinh khuyến khích sử dụng chip nội địa và các ông lớn ngành chip của Mỹ đạt được thỏa thuận với Chính phủ Washington về việc nộp 15% doanh thu từ một số dòng chip ở thị trường Trung Quốc.

Nhìn chung, thị trường chứng khoán châu Á đang tận dụng cơ hội từ tín hiệu nới lỏng chính sách của Fed để bứt phá, với các cổ phiếu công nghệ và chip đang dẫn đầu xu hướng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần thận trọng trước những biến động tiềm tàng từ dữ liệu lạm phát Mỹ và báo cáo tài chính của Nvidia, vốn có thể định hình hướng đi của thị trường trong thời gian tới.