Đằng sau đà tăng của giá vàng và kỳ vọng năm 2026

Giá vàng tăng vọt lên trên 4.400 USD/ounce vào phiên giao dịch đầu tuần, thiết lập mức cao kỷ lục mới, trong bối cảnh các nhà phân tích cho rằng căng thẳng địa chính trị gia tăng và chính sách tiền tệ nới lỏng hơn là những động lực chính thúc đẩy đà tăng này.

“Thị trường kim loại đã tăng trưởng mạnh suốt cả năm, đặc biệt là vàng,” ông Bret Kenwell, chuyên gia phân tích đầu tư và quyền chọn tại eToro (Mỹ), chia sẻ với CBS News. “Khi các yếu tố nền tảng vẫn còn vững chắc, vàng đã hấp thụ khá tốt đợt tăng gần đây lên các mức cao kỷ lục.”

Giá bạc cũng tăng mạnh trong phiên ngày 22/12, đạt 69 USD/ounce vào lúc 16h (giờ miền Đông Mỹ). Kim loại này đã tăng 130% kể từ đầu năm.

Theo các nhà phân tích, cả vàng và bạc đều đang trên đà thiết lập mức đóng cửa cao nhất lịch sử trong ngày 22/12. Đà tăng diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ khởi sắc, với nhóm cổ phiếu công nghệ giúp cải thiện hiệu suất chung.

Điều thúc đẩy đà tăng của giá vàng

Các nhà phân tích cho biết nhà đầu tư đang rót tiền vào vàng do hàng loạt yếu tố địa chính trị.

Lợi suất trái phiếu trên toàn cầu tăng trong khi các đồng tiền chủ chốt như đồng Yên Nhật suy yếu, theo ông Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích thị trường trưởng tại nền tảng môi giới trực tuyến FxPro. Sự kết hợp này đang khơi dậy sự quan tâm trở lại đối với “giao dịch mất giá tiền tệ”, chiến lược rút vốn khỏi các đồng tiền pháp định để chuyển sang tài sản hữu hình như vàng.

Những rủi ro địa chính trị khác, bao gồm việc Mỹ phong tỏa nguồn cung dầu từ Venezuela và vụ Ukraine tấn công một tàu chở dầu thuộc “đội tàu bóng tối” của Nga ở Địa Trung Hải, cũng đang thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến vàng, ông Kuptsikevich nói thêm.

Chính sách tiền tệ nới lỏng hơn cũng có thể là động lực thúc đẩy giá vàng tăng trong năm nay, khi giới đầu tư trở nên lạc quan hơn sau ba lần Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tiếp cắt giảm lãi suất. Nhiều tổ chức trên Phố Wall kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ vào năm 2026, trong khi Tổng thống Trump dự kiến sẽ đề cử một chủ tịch Fed mới trước khi nhiệm kỳ của ông Jerome Powell kết thúc vào tháng 5.

“Giai đoạn tăng mới nhất của đợt bứt phá này xuất phát từ việc thị trường đang định giá cho một triển vọng năm 2026 ngày càng thuận lợi cho vàng, với lãi suất thấp hơn và đồng USD có khả năng suy yếu đóng vai trò là lực đẩy cho kim loại quý,” ông Trevor Yates, chuyên gia phân tích đầu tư cấp cao tại Global X ETFs (New York), cho biết.

Các ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia cũng đang tăng cường mua vàng, qua đó góp phần đẩy giá kim loại này lên cao, ông Yates nói thêm.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council), nhu cầu vàng từ các cơ quan tiền tệ như Ngân hàng Trung ương Ba Lan đã tăng trong những tháng gần đây. Tính đến tháng 10, lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương đạt tổng cộng 254 tấn, chậm hơn so với tốc độ của 3 năm trước đó, tổ chức này cho biết trong tháng 12. 

Dự báo giá vàng năm 2026 ra sao?

Bất chấp sự hưng phấn của giới đầu tư trong năm nay, đà tăng của vàng có thể không tiếp diễn sang năm 2026, theo Capital Economics. Trong một báo cáo nghiên cứu công bố ngày 22/12, công ty tư vấn đầu tư này dự báo giá vàng có thể giảm xuống còn 3.500 USD/ounce vào cuối năm tới, và sự sụt giảm này sẽ kéo theo áp lực giảm đối với giá bạc.

“Vàng đi đến đâu, bạc theo đến đó: sự kết thúc của cơn sốt đầu cơ đối với vàng cũng sẽ dập tắt đà tăng của bạc,” Capital Economics nêu trong báo cáo.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích khác lại tỏ ra lạc quan hơn. Chuyên gia Yates cho biết ông kỳ vọng lãi suất thấp hơn và đồng USD có thể suy yếu sẽ tiếp tục hỗ trợ triển vọng của các tài sản hữu hình như bạc trong năm tới.

“Nhìn chung, chúng tôi vẫn tin rằng thị trường đang ở giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng rộng hơn của nhóm kim loại quý và tiếp tục giữ quan điểm tích cực đối với cả vàng và bạc,” ông nói.