Hợp đồng tương lai trên sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) đã tăng hơn 11% trong năm nay. Đồng đã tăng 2,7% lên 9.590,50 USD/tấn vào ngày 12/4, sau khi dữ liệu mới cho thấy nhập khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc trong tháng 3.
Marcus Garvey - Người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Macquarie cho biết: “Câu chuyện cơ bản vẫn rất tích cực, cả từ góc độ nguồn cung đầy thách thức lẫn liên quan đến những cải thiện mang tính chu kỳ trong tăng trưởng toàn cầu. Tuy nhiên, động thái ngắn hạn này dường như được thúc đẩy bởi các dòng tài chính, cả theo thời điểm tùy ý và có hệ thống, và được cho là đang đi trước chính nó.”
Trên LME, các quỹ phòng hộ đã tăng vị thế mua ròng đồng của họ lên mức cao nhất kể từ tháng 2/2021, theo dữ liệu trong tuần tính đến ngày 5/4. Các nhà đầu tư đang tập trung vào các dấu hiệu cho thấy ngành công nghiệp đang phục hồi ở Trung Quốc, trong khi sự gián đoạn tại các mỏ lớn đã gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận tại các nhà máy chế biến của Trung Quốc, nơi chiếm hơn một nửa nguồn cung của thế giới, làm tăng triển vọng họ sẽ giảm sản lượng kim loại tinh chế.
Dữ liệu thương mại của Trung Quốc công bố cho thấy nhập khẩu đồng tinh chế trong quý đầu tiên tăng 6,9% so với một năm trước đó, mặc dù nước này đang mở rộng công suất luyện kim trong nước. Chỉ số ngành sản xuất của Trung Quốc đã tăng vọt vào cuối tháng 3, đánh dấu mức tăng trưởng của ngành lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm ngoái.
Chiến lược gia hàng hóa Ewa Manthey của Ngân hàng ING cho biết: “Các nhà đầu tư hiện đang đặt cược rằng Trung Quốc đang phục hồi, nhu cầu đang quay trở lại và ở những nơi khác, hoạt động sản xuất đang được cải thiện. Thêm vào đó, tất cả các động lực vi mô đều hỗ trợ như thắt chặt nguồn cung cấp đồng cô đặc.”
Các nhà luyện đồng đã phải chịu áp lực ngày càng tăng trong năm nay, do nguồn cung quặng đồng cô đặc - một dạng quặng được xử lý một phần được sử dụng để sản xuất kim loại tinh luyện - đã đẩy phí xử lý xuống mức thấp nhất trong lịch sử gần đây.
Thị trường tinh quặng đã thắt chặt đáng kể do các nhà luyện kim đang mở rộng công suất trong khi nguồn cung cấp cho các mỏ bị gián đoạn do mỏ Cobre Panama của First Quantum Minerals Ltd. đột ngột đóng cửa, loại bỏ khoảng 400.000 tấn kim loại khỏi nguồn cung hàng năm của thế giới. Triển vọng về đồng khai thác càng thắt chặt hơn sau khi Anglo American Plc thông báo họ sẽ giảm sản lượng khoảng 200.000 tấn.
Áp lực lên các nhà máy luyện kim dự kiến cuối cùng sẽ dẫn đến việc cắt giảm sản lượng đồng tinh chế, mặc dù chưa có mức cắt giảm lớn nào được công bố. Tuy nhiên, dữ liệu được công bố trong tuần này cho thấy khoảng 8,5% công suất luyện kim của Trung Quốc không hoạt động trong quý đầu tiên, so với 4,1% một năm trước đó.
Một trở ngại tiềm ẩn đối với giá là sự gia tăng dự trữ đồng tinh chế ở Trung Quốc, trong khi giá giao ngay cũng đang giao dịch ở mức chênh lệch lớn so với giá kỳ hạn, một cấu trúc thị trường thường báo hiệu nguồn cung dồi dào.
Giá đồng tăng vọt trùng hợp với đợt tăng giá hàng hóa rộng hơn. Vàng hiện đang giao dịch ở mức cao kỷ lục, trong khi các nhà phân tích và nhà giao dịch đang trở nên lạc quan khi giá dầu chạm mốc 100 USD/thùng.
Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa của Ngân hàng Saxo, cho biết: “Đồng, giống như một số mặt hàng khác, đặc biệt là kim loại, ngày càng trở thành một mặt hàng mua khi giá giảm với các quỹ phòng hộ gia tăng rủi ro”.
