Giá vàng lao dốc khỏi mốc 3.400 USD/ounce, chuyên gia dự báo bất ngờ trong dài hạn

Giá vàng "hụt hơi"

Trong phiên giao dịch ngày 25/7, giá hợp đồng tương lai vàng giao tháng 8 trên sàn Comex (Mỹ) giảm mạnh, lần đầu xuyên thủng mốc 3.350 USD/ounce kể từ ngày 18/7. Cụ thể, giá vàng có thời điểm trong phiên thứ Sáu giảm sâu xuống còn 3.348,1 USD/ounce, trước khi hồi nhẹ lên 3.349,6 USD vào cuối phiên.

Giá vàng chịu áp lực lao dốc trong tuần qua chủ yếu do đồng USD mạnh lên cùng những tiến triển tích cực trong đàm phán thuế quan giữa Mỹ và nhiều quốc gia, khiến nhu cầu trú ẩn an toàn suy yếu.

Trong phiên giao dịch ngày 25/7, chỉ số USD, phản ánh sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác, phục hồi mạnh từ mức thấp nhất trong hơn hai tuần, khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên.

Vào đầu tuần, Tổng thống Mỹ Donald Trump thông báo nước này đã đạt thỏa thuận thương mại với Nhật Bản. Liên quan tới Liên minh châu Âu (EU), ông Trump ngày 25/7 nói rằng khả năng đạt được thoả thuận thương mại trước ngày 1/8 là 50-50.

Giới phân tích cho rằng những thông tin tích cực về đàm phán thương mại giữa Mỹ và các đối tác đã làm suy yếu vai trò tài sản trú ẩn của vàng. “Khi tâm lý lo ngại về chiến tranh thương mại giảm xuống, dòng tiền đầu cơ rút khỏi vàng là điều dễ hiểu”, báo cáo của ngân hàng Commerzbank cho hay.

Cũng chung quan điểm trên, chiến lược gia kim loại quý cấp cao Peter Grant của Zaner Metals cho biết: “Thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật là một bước tiến quan trọng, và giới đầu tư đang kỳ vọng về một thỏa thuận giữa Mỹ và EU trước hạn chót vào ngày 1/8. Điều đó đang làm suy yếu nhu cầu trú ẩn an toàn, khi khẩu vị rủi ro cao đẩy dòng vốn sang các tài sản rủi ro”.

Không chỉ yếu tố tâm lý, nhu cầu mua dự trữ vàng, vốn là nền tảng hỗ trợ giá kim loại quý trong dài hạn, cũng đang chững lại. Theo báo cáo của Hiệp hội Vàng Trung Quốc (CGA), tiêu thụ vàng tại quốc gia này giảm 3,54% trong 6 tháng đầu năm nay, chỉ đạt hơn 505 tấn. Đặc biệt, tiêu thụ vàng trang sức trong nửa đầu năm 2025 giảm tới 26% so với cùng kỳ.

“Việc giá vàng neo ở mức cao đang khiến người tiêu dùng chùn bước, đặc biệt tại châu Á, nơi sức mua vàng vật chất vốn rất nhạy cảm với giá,” chuyên gia Ray Jia tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) lý giải thêm.

Dự báo giá vàng

Mặc dù giá vàng đang đối mặt với áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn, nhiều chuyên gia lạc quan cho rằng thị trường kim loại quý chưa kết thúc chu kỳ tăng giá trong năm 2025. Các yếu tố vĩ mô như lạm phát cao, nguy cơ đình lạm và triển vọng chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn là những động lực tiềm tàng có thể đẩy giá vàng tiếp tục “bay cao”.

Tập đoàn ô tô Mỹ General Motors (GM) mới đây công bố lợi nhuận quý 2/2025 giảm 35%, phần lớn do chi phí tăng vì chính sách thuế quan và giá đầu vào leo thang. Đây là minh chứng cho rủi ro “đình lạm” (tình trạng lạm phát vẫn cao trong khi tăng trưởng và lợi nhuận suy yếu) - yếu tố vốn hỗ trợ giá vàng tăng cao.

“Nếu lợi suất thực của trái phiếu Mỹ tiếp tục giảm vì lãi suất danh nghĩa đứng yên trong khi lạm phát tăng, thì giá vàng sẽ có thêm lý do để bứt phá”, chuyên gia phân tích thị trường Darin Newsom tại Barchart.com nhận định.

Các nhà phân tích kỹ thuật cho rằng mức hỗ trợ ngắn hạn hiện nằm ở vùng 3.320-3.330 USD/ounce, trong khi mốc 3.400 USD/ounce tiếp tục là ngưỡng kháng cự quan trọng. Việc phá vỡ thành công ngưỡng này có thể mở ra khả năng chinh phục mức đỉnh mới trong quý 4.

Trong tuần tới, thị trường vàng thế giới sẽ bị chi phối bởi loạt dữ liệu quan trọng, bao gồm báo cáo việc làm, tăng trưởng và lạm phát. Đặc biệt, ba cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed, Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đều diễn ra vào thứ Tư.

Theo ông Kevin Grady, Giám đốc Công ty giao dịch hàng hóa Phoenix Futures and Options, những tin tức tích cực về đàm phán thương mại giữa Mỹ và các nước đang tạo sức ép lên giá kim loại quý. Tuy nhiên, vị chuyên gia này vẫn dự báo lạc quan rằng giá vàng thường chỉ điều chỉnh nhẹ trong ngắn hạn, sau đó lại bật tăng trở lại.

Trong tuần tới, ông Grady cho biết, giới đầu tư sẽ quan tâm đặc biệt đến tuyên bố của Fed tại cuộc họp chính sách, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ và báo cáo việc làm phi nông nghiệp.