Tuesday, 16:45 02/06/2015
HSBC: Sẽ không có thêm điều chỉnh tỷ giá năm nay
Kinhtedothi - Đây là nhận định được Khối nghiên cứu Kinh tế của Ngân hàng HSBC (HSBC Global Research) đưa ra trong báo cáo Triển vọng Kinh tế Vĩ mô Việt Nam số tháng 6/2015.
Theo đó chỉ số PMI ngành sản xuất tháng 5 tiếp tục tăng lên và đạt mức 54,8 điểm – mức tăng mạnh nhất trong lịch sử. Sản lượng và đơn hàng mới đã nhảy vọt từ mức 55,6 và 55 điểm lên tương ứng 56,7 và 57 điểm – một kết quả rất ấn tượng trong bối cảnh đơn đặt hàng xuất khẩu mới tăng chậm lại và các nước trong khu vực châu Á đều có chỉ số PMI sụt giảm.
Năng lực cạnh tranh chi phí nhân công lao động đã tiếp tục thu hút hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Tính từ đầu năm tới nay, nguồn vốn giải ngân FDI trong tháng 5 đã tăng 7,6% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tuy nhiên, HSBC cho rằng, trong khi cạnh tranh về lao động, cắt giảm thuế và cải thiện hệ thống cơ sở hạ tầng đang là những yếu tố thúc đẩy FDI và hoạt động xuất khẩu của doanh nghiệp thì các doanh nghiệp trong nước vẫn thiếu khả năng tận dụng những năng lực cạnh tranh vốn có của mình.
Xuất khẩu của các DN nước ngoài không liên quan đến sản phẩm dầu mỏ trong tháng 5 đã tăng 18% kể từ đầu năm đến nay, trong khi các DN trong nước có hoạt động xuất khẩu tiếp tục suy yếu, giảm 1,7%. Ngành du lịch cũng sụt giảm với số lượng khách nước ngoài giảm 12,6% so với đầu năm.
Mặc dù vậy, nhu cầu trong nước cũng đang dần cải thiện, biểu hiện là tín dụng đến nay đã tăng 4,3% so với tháng 12/2014. Điều này đã kích thích nhu cầu nhập khẩu trong nước, từ nhập xe hơi đến máy móc.
Theo Tổng cục Hải Quan, mức thâm hụt từ đầu năm đến giữa tháng 5 đã lên đến 3,7 tỷ USD. Trong khi điều này chưa thực sự đáng lo ngại thì nó gây thêm áp lực mất giá của tiền đồng, đặc biệt là khi nguồn thu từ khách du lịch vào Việt Nam giảm và danh mục đầu tư suy yếu nếu như tình hình không thay đổi.
“NHNN đã thực thi chính sách điều chỉnh tỷ giá tiền đồng trong thời gian vừa qua nên chúng tôi kỳ vọng sẽ không có việc điều chỉnh tỷ giá nào nữa diễn ra. Lãi suất chính sách được kỳ vọng sẽ giữ nguyên trong năm 2015 ở mức 5%” – báo cáo dự báo.
Những số liệu thống kê mới đây nhất của IMF cho biết, dự trữ ngoại hối (DTNH) đang ở mức 33,8 tỷ USD vào cuối năm 2014 tương đương với 2,5 tháng nhập khẩu của Việt Nam. Điều này có nghĩa rằng hơn bao giờ hết, NHNN cần phải giữ nguồn DTNH ở mức có thể thanh khoản được nhằm hỗ trợ ổn định tỷ giá USD/VND khi cần thiết.
Vậy đâu là những rủi ro của Việt Nam? Các chuyên gia HSBC cho rằng, nguồn DTNH của Việt Nam mặc dù tăng cao nhưng vẫn thấp hơn so với tiêu chuẩn quốc tế (đòi hỏi tương đương ít nhất ba tháng nhập khẩu).
Do đó, nếu như Chính phủ sử dụng nguồn DTNH để bù đắp cho những thiếu hụt vốn tài trợ thì thanh khoản có thể trở thành một vấn đề đặc biệt trong thời điểm mà NHNN cần sử dụng nguồn dự trữ này để ổn định tiền đồng.
Nguy cơ thứ hai là vấn đề thâm hụt thương mại của Việt Nam. Nếu như mức thâm hụt này nhiều hơn 10 tỷ USD, NHNN sẽ phải sử dụng một khoản đáng kể trong nguồn dự trữ của mình để hỗ trợ cho tiền đồng.
HSBC kỳ vọng, mức thâm hụt thương mại cả năm nay sẽ chỉ ở mức 3,5 tỷ USD, qua đó cho phép tài khoản vãng lai có một mức thặng dư nhỏ. “Điều đó cho thấy, chúng tôi tin tưởng rằng cán cân thương mại sẽ được theo dõi chặt chẽ một khi mọi thứ có thể thay đổi một cách nhanh chóng” – báo cáo cho biết.
Ảnh minh hoạ.
|
