Rủi ro thuế quan tạm lắng, chứng khoán Việt Nam tìm cơ hội bứt phá tháng 4

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại tháng 3/2025 với diễn biến phân hóa rõ nét, khi VN-Index đóng cửa tại 1.305,36 điểm, tăng 0,11% so với tháng trước, trong khi HNX-Index và UPCoM Index lần lượt giảm 1,73% và 1,54%. Giá trị khớp lệnh bình quân trên HOSE đạt 18.085 tỷ đồng/phiên, tăng mạnh 26,7% so với tháng 2. Ngược lại, khối ngoại duy trì đà bán ròng mạnh với tổng giá trị lên tới 9.851 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu thuộc nhóm công nghệ (FPT), ngân hàng (TPB) và tiêu dùng (VNM).

Theo phân tích của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), sự phân hóa của thị trường trong tháng qua chủ yếu xoay quanh nhóm bất động sản, dẫn dắt bởi VIC và VHM. Động lực tăng giá đến từ kỳ vọng vào kế hoạch mở rộng trong lĩnh vực năng lượng tái tạo, sự phát triển của VinFast và thông tin Vingroup sẽ khởi công hàng loạt dự án trọng điểm trị giá hơn 12 tỷ USD trong tháng 4 tới, bao gồm cao tốc Gia Nghĩa – Chơn Thành, khu đô thị lấn biển Cần Giờ và khu đô thị ven vịnh Cam Ranh.

Rồng Việt cũng lưu ý rằng, tính đến cuối tháng 3, tâm lý nhà đầu tư toàn cầu bắt đầu chịu ảnh hưởng từ lo ngại về tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại và lạm phát kéo dài, trong bối cảnh chính sách thuế quan mới từ Chính quyền Trump chưa rõ ràng. "Bước sang tháng 4, chúng tôi cho rằng đây là thời điểm để sự 'không chắc chắn' chuyển hóa thành 'rủi ro có thể định lượng' khi Mỹ công bố chính sách thuế quan đối ứng", VDSC nhận định. Ngoài ra, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng chuẩn bị bước vào mùa công bố kết quả kinh doanh quý I, yếu tố được dự báo sẽ định hình xu hướng biến động trong tháng tới.

Các chuyên gia tại Rồng Việt kỳ vọng, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ toàn thị trường sẽ tăng trưởng khoảng 10% so với cùng kỳ. Danh mục theo dõi gồm 58 cổ phiếu đại diện khoảng 70% vốn hóa thị trường dự báo ghi nhận mức tăng trưởng khoảng 11%, trong đó nổi bật là nhóm ngân hàng (tăng 12% so với cùng kỳ) và bất động sản (tăng 193%).

Tuy nhiên, Rồng Việt cũng cảnh báo rằng, triển vọng kết quả kinh doanh quý II có thể chịu tác động tiêu cực nếu các cuộc đàm phán thương mại không đạt được thỏa thuận và Mỹ tiến hành áp thuế mới. "Với mức độ phản ứng nhanh và mạnh của thị trường ngay sau khi có thông tin về thuế quan, chúng tôi kỳ vọng VN-Index sẽ sớm tìm được điểm cân bằng khi lùi về vùng 1.140 – 1.165 điểm và sau đó phục hồi về ngưỡng 1.285 điểm", Rồng Việt dự báo. Công ty chứng khoán này cho rằng, cơ sở cho kỳ vọng này đến từ việc định giá của thị trường hiện ở mức thấp hơn so với giai đoạn 2018 – 2019 và phản ứng của các tài sản trú ẩn như vàng hay đồng USD (DXY) không quá mạnh sau các sự kiện rủi ro gần đây.

Đối với chiến lược đầu tư, Rồng Việt khuyến nghị nhà đầu tư tranh thủ các nhịp phục hồi để giảm tỷ trọng đòn bẩy và cơ cấu lại danh mục, ưu tiên các cổ phiếu đầu ngành ít phụ thuộc vào xuất nhập khẩu như CTG, VCB, BID, MBB, REE, POW, HPG, GEG, NT2, HAH và KDH. "Nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao có thể tận dụng cơ hội tăng tỷ trọng ngắn hạn vào nhóm cổ phiếu Beta cao khi thị trường phục hồi ban đầu, nhằm cải thiện hiệu suất đầu tư trước khi quay về tỷ trọng chiến lược", Rồng Việt lưu ý thêm.

Diễn biến thị trường trong sáng 10/4 đã phần nào phản ánh kỳ vọng tích cực này khi VN-Index bứt phá mạnh mẽ sau thông tin Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố tạm hoãn áp thuế quan đối với hàng hóa Việt Nam trong 90 ngày. Chỉ số nhanh chóng bật tăng 73,10 điểm, tương đương 6,68%, lên 1.167,4 điểm. Sắc tím phủ khắp bảng điện tử với 525 mã tăng giá, trong đó 355 mã tăng kịch trần, bao gồm toàn bộ 30 cổ phiếu bluechip trong rổ VN30.

Đà hồi phục ngoạn mục này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã được giải tỏa đáng kể sau nhiều phiên giảm sâu liên tiếp, tạo nền tảng cho kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục phục hồi trong thời gian tới.