Vàng lập đỉnh mới, xu hướng tăng giá còn tiếp diễn?

Các nhà phân tích cho rằng sau khi lần đầu vượt mốc 5.000 USD/ounce và tiếp tục lập đỉnh mới trên 5.100 USD/ounce vào thứ Hai, giá vàng giao ngay nhiều khả năng sẽ còn tăng trong năm nay. Một số dự báo đặt mục tiêu quanh 6.000 USD/ounce, nhờ căng thẳng địa chính trị leo thang, ngân hàng trung ương mua mạnh và nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng.

Trong phiên giao dịch thứ Hai, vàng tăng khoảng 2% lên 5.077 USD/ounce vào đầu giờ chiều theo giờ Mỹ, sau khi có lúc chạm đỉnh 5.110 USD/ounce. Hợp đồng vàng tương lai giao tháng 2 tại Mỹ cũng tăng hơn 2% lên khoảng 5.082 USD/ounce, trong khi bạc và bạch kim đồng loạt lập mức cao nhất mọi thời đại.

Ông Ryan McIntyre, Chủ tịch Sprott Inc., tập đoàn quản lý tài sản chuyên về kim loại quý, cho rằng đà tăng của vàng đang được hỗ trợ bởi sự bất ổn địa chính trị và kinh tế ngày càng lớn. Theo ông, các ngân hàng trung ương vẫn là lực mua chủ chốt khi họ đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm dần sự phụ thuộc vào đồng USD. Ngoài ra, dòng vốn đầu tư quay trở lại các quỹ ETF được bảo đảm bằng vàng vật chất cũng góp phần nâng đỡ thị trường, với lượng vàng nắm giữ tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước.

Khảo sát dự báo kim loại quý hằng năm của Hiệp hội Thị trường Kim loại quý London cho thấy các nhà phân tích dự đoán giá vàng có thể đạt mức cao nhất khoảng 7.150 USD/ounce, với mức giá trung bình ước tính 4.742 USD vào năm 2026. Trong khi đó, Goldman Sachs, ngân hàng đầu tư lớn của Mỹ, đã nâng dự báo giá vàng vào cuối năm 2026 lên 5.400 USD/ounce, cao hơn đáng kể so với mức dự báo trước đó.

Nhà phân tích độc lập Ross Norman cũng cho rằng giá vàng trong năm nay có thể đạt đỉnh 6.400 USD/ounce, với mức trung bình khoảng 5.375 USD. Theo ông, yếu tố duy nhất chắc chắn trên thị trường hiện nay chính là sự bất định, và điều đó lại đặc biệt có lợi cho vàng.

Đà tăng của vàng thời gian gần đây gắn liền với hàng loạt căng thẳng địa chính trị, từ những bất đồng giữa Mỹ và NATO liên quan đến Greenland, các tranh cãi về thuế quan, cho tới những nghi ngờ ngày càng gia tăng về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Ông Philip Newman, Giám đốc Metals Focus, cho rằng cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới tại Mỹ có thể làm gia tăng bất ổn chính trị, trong khi lo ngại về việc thị trường chứng khoán bị định giá quá cao cũng đang thúc đẩy dòng vốn đa dạng hóa đổ vào vàng.

Một động lực quan trọng khác của thị trường là hoạt động mua vàng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương. Goldman Sachs dự báo lượng mua trung bình có thể đạt khoảng 60 tấn mỗi tháng, chủ yếu đến từ các nền kinh tế mới nổi đang tìm cách đa dạng hóa dự trữ.

Ngân hàng trung ương Ba Lan hiện nắm giữ khoảng 550 tấn vàng và đặt mục tiêu nâng dự trữ lên 700 tấn trong thời gian tới. Tại châu Á, ngân hàng trung ương Trung Quốc đã kéo dài chuỗi mua vàng sang tháng thứ 14 liên tiếp, cho thấy xu hướng giảm dần sự phụ thuộc vào đồng USD trong dự trữ quốc gia. Theo Ross Norman, những động thái này củng cố quan điểm rằng các ngân hàng trung ương đang tìm cách “phi đô la hóa” và vàng gần như là lựa chọn thay thế tự nhiên nhất.

Bên cạnh đó, dòng vốn vào các quỹ ETF vàng cũng tiếp tục hỗ trợ giá trong bối cảnh thị trường kỳ vọng Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất.

Ông Chris Mancini, đồng quản lý danh mục của Gabelli Gold Fund - quỹ đầu tư của Mỹ chuyên rót vốn vào cổ phiếu các doanh nghiệp khai thác và kinh doanh vàng - cho biết vàng không mang lại lãi suất, vì vậy khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cũng giảm theo. Nếu Fed tiếp tục hạ lãi suất trong năm tới, nhu cầu đối với vàng có thể còn gia tăng.

Theo số liệu thị trường, các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng vốn ở mức kỷ lục trong năm 2025, với tổng giá trị khoảng 89 tỷ USD, tương đương 801 tấn vàng, mức cao nhất kể từ năm 2020. Diễn biến này cho thấy vàng tiếp tục được xem là kênh đầu tư phòng thủ quan trọng trong bối cảnh rủi ro toàn cầu gia tăng.

Đọc thêm: EU đối mặt sức ép lớn sau quyết định dứt khí đốt Nga

Trong khi nhu cầu vàng trang sức suy yếu do giá đứng ở mức cao, nhu cầu đối với vàng thỏi và tiền xu nhỏ lại tăng mạnh tại các thị trường trọng điểm như Ấn Độ và châu Âu, phản ánh xu hướng người dân tích trữ vàng vật chất để bảo toàn tài sản.

Ông Frederic Panizzutti, Giám đốc bán hàng toàn cầu của Numismatica Genevensis -công ty có trụ sở tại Geneva, Thụy Sĩ, chuyên kinh doanh và đấu giá tiền xu kim loại quý cao cấp - cho rằng với nhiều nhà đầu tư cá nhân, sức hấp dẫn của vàng nằm ở sự đơn giản. Nhà đầu tư không cần phân tích báo cáo tài chính, đánh giá rủi ro tín dụng hay lo ngại về rủi ro quốc gia, mà chỉ phải đối mặt với một yếu tố duy nhất là biến động giá. Trong bối cảnh địa chính trị và kinh tế toàn cầu ngày càng phức tạp, chính sự đơn giản đó lại càng khiến vàng trở nên hấp dẫn.

Một số chuyên gia lưu ý rằng giá vàng vẫn có thể điều chỉnh trong ngắn hạn nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Mỹ suy yếu hoặc thị trường chứng khoán biến động mạnh. Tuy nhiên, phần lớn đều cho rằng các đợt điều chỉnh, nếu xảy ra, nhiều khả năng chỉ mang tính ngắn hạn và sẽ được xem là cơ hội mua vào.

Theo Philip Newman, Giám đốc của Metals Focus - công ty tư vấn và nghiên cứu thị trường kim loại quý có trụ sở tại London - để giá vàng giảm sâu và kéo dài, thế giới cần quay trở lại một môi trường kinh tế và địa chính trị ổn định hơn, điều mà ở thời điểm hiện tại vẫn rất khó xảy ra.