Cảnh báo “bong bóng” AI, chứng khoán Mỹ đối mặt nguy cơ điều chỉnh mạnh

Chứng khoán Mỹ giảm phiên thứ hai liên tiếp do các cổ phiếu liên quan tới trí tuệ nhân tạo (AI) như Palantir bị bán tháo ồ ạt trước lo ngại về mức định giá của nhóm cổ phiếu đang dẫn đầu xu hướng thị trường giá lên này.

Chốt phiên thứ Ba, chỉ số Dow Jones mất 251,44 điểm (tương đương 0,53%) xuống 47.085,24 điểm, S&P 500 sụt 80,42 điểm (1,17%) còn 6.771,55 điểm. Chỉ số Nasdaq Composite lao dốc 486,09 điểm (khoảng 2,04%), về còn 23.348,64 điểm.

Tâm điểm chú ý của giới đầu tư Phố Wall trong phiên ngày 4/11 là diễn biến của cổ phiếu Palantir Technologies, công ty phần mềm nổi tiếng với các ứng dụng dữ liệu và AI cho lĩnh vực quốc phòng và doanh nghiệp. Cổ phiếu Palantir giảm gần 8% dù công ty phần mềm này công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 vượt dự báo cùng triển vọng tăng trưởng tích cực trong quý 4 nhờ tăng trưởng ở mảng AI.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư tỏ ra thận trọng khi cổ phiếu Palantir đã tăng hơn 150% kể từ đầu năm và đang giao dịch với hệ số giá/thu nhập dự phóng (P/E) hơn 200 lần. Điều đó cho thấy thị trường đang đặt kỳ vọng quá cao vào tăng trưởng lợi nhuận của Palantir và các công ty AI khác trong thời gian tới.

Các cổ phiếu AI lớn khác cũng không tránh khỏi xu hướng bán tháo trong phiên giao dịch. Cổ phiếu Oracle giảm gần 4%, nhà sản xuất chip AMD sụt gần 4%. Các “gã khổng lồ” công nghệ khác như Nvidia và Amazon cũng ghi nhận sắc đỏ khi đóng cửa phiên giao dịch.

Hệ số P/E của chỉ số S&P 500 hiện đang ở mức hơn 23 lần, mức cao nhất kể từ năm 2000, theo dữ liệu của FactSet.

Chiến lược gia trưởng Anthony Saglimbene của công ty Ameriprise cho rằng nếu không có một sự điều chỉnh, định giá cổ phiếu đang bắt đầu “bị kéo căng thực sự”.

“Chúng ta chưa chứng kiến bất kỳ đợt điều chỉnh lớn nào kể từ tháng 4. Lợi nhuận doanh nghiệp nhìn chung vẫn ổn định, nhưng nhà đầu tư đang bắt đầu tự hỏi liệu mức tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026 có đủ để đáp ứng tốc độ đầu tư khổng lồ về AI của các tập đoàn công nghệ lớn hay không”, ông Saglimbene nói.

Theo vị chuyên gia này, các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn tích cực, song việc một số mã công nghệ có thể đã bị “đẩy giá quá cao” làm gia tăng rủi ro xuất hiện các đợt điều chỉnh.

Bên cạnh đó, cả ba chỉ số chính của Mỹ cũng chịu áp lực trượt dốc sau khi các giám đốc điều hành (CEO) của ngân hàng Morgan Stanley và Goldman Sachs cảnh báo nguy cơ hình thành “bong bóng” thị trường, giữa thời điểm chỉ số S&P 500 liên tục lập các mốc kỷ lục mới, được thúc đẩy chủ yếu bởi làn sóng đầu tư vào AI.

CEO David Solomon của Goldman Sachs nhận định “có thể có sự điều chỉnh 10-20% trên thị trường chứng khoán trong vòng 12-24 tháng tới”.

Theo CEO Ted Pick của Morgan Stanley, các nhà đầu tư nên chuẩn bị đối phó kịch bản thị trường cổ phiếu giảm 10-15% không phải do tác động của các yếu tố vĩ mô.

Trước đó, CEO của JPMorgan Chase Jamie Dimon từng cảnh báo nguy cơ xảy ra một đợt điều chỉnh lớn của thị trường chứng khoán trong vòng 6 tháng đến 2 năm tới, do nhiều yếu tố như căng thẳng địa chính trị.

“Định giá của nhiều công ty hiện ở mức khá cao, trong khi lợi nhuận mới chỉ đạt mức tốt, chưa thực sự vượt trội. Và điều này dẫn đến làn sóng chốt lời của giới đầu tư”, ông Chuck Carlson, CEO Horizon Investment Services lưu ý.

Trong khi đó, chính phủ Mỹ vẫn đang trong tình trạng đóng cửa do bế tắc tại Quốc hội, và thời gian đóng cửa chính phủ sắp chạm kỷ lục lịch sử. Việc thiếu hụt dữ liệu kinh tế chính thức buộc các nhà đầu tư phải dựa vào các nguồn tư nhân, như báo cáo việc làm của ADP dự kiến công bố 5/11.

Trong tuần này, thị trường đang chờ đợi phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để tìm kiếm thêm manh mối về định hướng chính sách tiền tệ trong bối cảnh thiếu dữ liệu kinh tế quan trọng. Các cuộc bầu cử địa phương tại New York, New Jersey và Virginia cũng đang được chú ý.