Chủ động ứng phó với áp lực tỷ giá

Tỷ giá khó bình lặng

Ngày 17/2, tỷ giá trung tâm VND với đồng USD tại Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố mức 24.562 VND/USD. Vietcombank niêm yết giá USD ở 25.220 - 25.580 VND/USD. Cùng thời điểm, tại VietinBank ghi nhận chiều mua vào - bán ra USD ở mức 25.065 - 25.645 VND/USD.

Thị trường tự do, tỷ giá USD/VND sáng nay hiện ở mức 25.650 - 25.750 VND/USD. Như vậy, giá USD mua vào tại các thị trường tự do đang cao hơn nhiều nhất khoảng 555 đồng so với kênh ngân hàng. Trong khi đó, chênh lệch giá bán ra tại các ngân hàng thương mại với thị trường tự do ít nhất là 25 đồng.

Trên thị trường Mỹ, chỉ số US Dollar Index (DXY) đo lường biến động đồng bạc xanh với 6 đồng tiền chủ chốt (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF) hiện ở mức 106,79 điểm. Chỉ số DXY đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh. Việc Tổng thống Mỹ Donald Trump trì hoãn áp dụng mức thuế quan mới, sự lạc quan gia tăng về các cuộc đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine đã làm lu mờ tác động của lạm phát cao đối với đồng bạc xanh.

Tuy vậy, nhiều nhà phân tích cho rằng, giá USD vẫn được hỗ trợ khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tỏ ra thận trọng hơn trong việc giảm lãi suất. “Tổng thống Mỹ dự kiến sẽ trục xuất hàng triệu người lao động bất hợp pháp sẽ dẫn đến tình trạng thiếu hụt lao động tại Mỹ, đẩy giá lao động và lạm phát tăng thêm. Bên cạnh đó, dự kiến chính sách giảm thuế cho giới nhà giàu tại Mỹ dẫn đến bội chi ngân sách của quốc gia này sẽ tăng cao hơn. Tất cả những yếu tố đó có thể khiến Fed xoay ngược chính sách tiền tệ từ nới lỏng sang thắt chặt để kiểm soát lạm phát”- TS Nguyễn Trí Hiếu phân tích.

“Đối với Việt Nam, rủi ro tỷ giá vẫn sẽ cần được chú ý trong thời gian tới”- Trần Thị Khánh Hiền - Giám đốc Khối Nghiên cứu, Chứng khoán MB (MBS) nhận định. MBS kỳ vọng tỷ giá sẽ dao động trong khoảng 25.500 – 25.800 VND/USD trong quý I/2025 khi các kế hoạch nới lỏng tài khóa của chính quyền mới, kết hợp với các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn, cùng với lãi suất cao của Mỹ so với các nước khác và chủ nghĩa bảo hộ tương đối cao của Mỹ.

Từ đầu năm 2025 đến nay, VND mất 1,2% giá trị so với USD. Với những bất lợi bên ngoài khó có thể biến mất trong thời gian ngắn, HSBC cũng cho rằng diễn biến tỷ giá trong năm 2025 được nhận định còn khá phức tạp.

Ứng phó khi tình thế xoay chuyển

Hiện, những yếu tố tích cực hỗ trợ cho đồng VND như: thặng dư thương mại tích cực với gần 3,03 tỷ USD trong tháng 1/2025, lượng vốn FDI giải ngân dồi dào 1,51 tỷ USD, tăng 2% so với cùng kỳ, du lịch phục hồi mạnh mẽ tăng 36,9% so với cùng kỳ trong tháng 1/2025. Sự ổn định của môi trường vĩ mô nhiều khả năng sẽ được duy trì và cải thiện hơn nữa sẽ là cơ sở để ổn định tỷ giá trong năm 2025.

Các chuyên gia đến từ Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) có góc nhìn thận trọng khi nhận định tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong biên độ +/-5% tùy thuộc vào nhiều yếu tố. Trong đó có dự trữ ngoại hối, cung - cầu ngoại tệ trong nước và chính sách thuế quan của Mỹ đối với Việt Nam. VDSC nêu kịch bản cơ sở, trong đó tỷ giá cuối năm 2025 có thể ở mức 26.200 VND/USD nếu các yếu tố vĩ mô diễn biến theo kỳ vọng.

Thống đốc NHNN Nguyễn Thị Hồng mới đây cho hay, NHNN sẽ theo dõi sát diễn biến thị trường, trong trường hợp tỷ giá có biến động quá lớn, sẽ kịp thời can thiệp bán ngoại tệ. Với lãi suất, NHNN sẽ cân nhắc bởi nếu giảm lãi suất quá sâu, sẽ tác động làm tăng tỷ giá, ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Diễn biến tỷ giá vẫn đang được DN cũng như các tổ chức kinh tế, NHNN theo dõi sát sao. Tỷ giá tăng “nóng” ảnh hưởng trực tiếp tới dòng vốn trên thị trường và tác động không nhỏ tới hoạt động sản xuất - kinh doanh của các doanh nghiệp, tùy thuộc vào từng ngành nghề.

Tỷ giá tăng gây khó khăn cho các DN nhập khẩu, do chi phí đầu vào tăng. Ngành vận tải cũng chịu tác động vì chi phí nhiên liệu và vận chuyển thường tăng theo. Bên cạnh đó, tỷ giá tăng khiến giá hàng hóa nhập khẩu tăng, làm giảm sức mua, ảnh hưởng đến nhóm hàng tiêu dùng có đầu vào là hàng nhập khẩu.

Với DN xuất khẩu, về mặt lý thuyết, tỷ giá USD tăng sẽ có lợi. Tuy nhiên, trên thực tế, lợi ích này đang bị hạn chế bởi chi phí nhập khẩu nguyên liệu để sản xuất hàng hóa tăng cao, ngoài ra, còn có phí vận chuyển logistics… cũng bị đội lên. Ngoài ra, DN có nợ vay bằng USD chịu áp lực khi VND mất giá, do chi phí trả nợ tăng lên.

Để ứng phó với biến động tỷ giá, một số DN đã đưa ra các biện pháp phòng ngừa rủi ro để có lợi nhất và giảm thiểu tác động bất thường đến lợi nhuận. Chẳng hạn, năm 2024, trước biến động của tỷ giá, FPT đã mở rộng xuất khẩu sang thị trường Nhật Bản, đồng thời thực hiện vay nợ bằng đồng yên. Phần nguồn thu giảm do đồng yên mất giá được bù lại bằng lãi chênh lệch tỷ giá liên quan đến khoản vay.

Bên cạnh việc đa dạng hoá đồng tiền thanh toán để phân tán rủi ro, nhiều DN xuất nhập khẩu chấp nhận bỏ ra một khoản tiền để mua bảo hiểm tỷ giá. “Trong trường hợp dự đoán tỷ giá có thể tăng, DN sẽ mua kỳ hạn trước để có mức chi phí cố định”- Chủ tịch HĐQT Công ty Hóa dược Quốc tế Hà Nội HIPC Group Đinh Quang Hoàn chia sẻ.

Ông Vũ Duy Hải - Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc Tập đoàn VINACAM cho biết, DN đã tăng cường nguồn hàng trong nước thay thế nhập khẩu. Những mặt hàng buộc phải nhập khẩu, thì chủ động mua bảo hiểm tỷ giá.

Hiện các ngân hàng đều đang bán USD kỳ hạn cho DN xuất khẩu với mức giá thấp hơn giá giao ngay. Có lợi cho DN nhập khẩu khi mua kỳ hạn. Tỷ giá tăng mang tính thời điểm, nhưng việc DN chủ động ứng phó trước biến động này sẽ giúp giảm thiểu tác động và tối ưu hóa chi phí.