Kinh tế và chứng khoán châu Âu ghi nhận tín hiệu hồi phục nhẹ

Trong khi hoạt động sản xuất công nghiệp tại các nước thuộc khu vực đồng tiền chung Euro (eurozone) giảm mạnh hơn dự kiến trong tháng 6/2025 và niềm tin thị trường bị thử thách bởi nhiều rủi ro bên ngoài, các chỉ số công bố trong tháng 8 và 9 lại hé lộ những tín hiệu tích cực. Điều này cho thấy khu vực có thể đang bước vào giai đoạn hồi phục, dù vẫn còn nhiều thách thức.

Số liệu do Cơ quan thống kê Eurostat công bố ngày 14/8 cho thấy sản lượng công nghiệp eurozone trong tháng 6 giảm sâu, mức yếu nhất kể từ giữa năm 2024. Tuy vậy, GDP quý II vẫn tăng khoảng 0,3%, phản ánh phần nào khả năng chống chịu của nền kinh tế trước biến động.

Ngày 3/9, chỉ số HCOB Eurozone Composite PMI - thước đo tổng hợp hoạt động sản xuất và dịch vụ tăng lên 51,0 điểm trong tháng 8, vượt ngưỡng 50. Đáng chú ý, số đơn hàng mới đã quay lại tăng trưởng lần đầu tiên kể từ tháng 5/2024, cho thấy nhu cầu thị trường có dấu hiệu cải thiện.

Ngày 16/9, Eurostat tiếp tục công bố sản xuất tháng 7 tăng nhẹ so với tháng 6. Đây là dấu hiệu cho thấy khu vực sản xuất bắt đầu nhích lên sau giai đoạn giảm mạnh, dù tốc độ còn chậm. Đến ngày 23/9, khảo sát mới nhất phản ánh bức tranh hai chiều: ngành dịch vụ tiếp tục là động lực chính, trong khi sản xuất công nghiệp chưa có sự phục hồi rõ rệt.

Trên thị trường tài chính, phiên giao dịch ngày 29/9 ghi nhận chỉ số chứng khoán châu Âu Stoxx 600 tăng 0,3%. Nhóm cổ phiếu y tế và công nghệ đóng vai trò dẫn dắt. Tập đoàn dược phẩm GlaxoSmithKline (GSK) tăng 2,9% sau thông tin về chuyển giao CEO. Công ty dược UCB đạt mức giá kỷ lục nhờ kết quả tích cực từ một loại thuốc điều trị bệnh ngoài da.

Tập đoàn dược phẩm AstraZeneca cũng thu hút sự chú ý khi thông báo sẽ chuyển từ giao dịch ADR sang niêm yết trực tiếp tại sàn NYSE, đồng thời vẫn giữ trụ sở và cổ phiếu tại London.

Quyết định của AstraZeneca được công bố cùng ngày đã làm dấy lên tranh luận về tương lai của thị trường tài chính London. Nhiều ý kiến cho rằng đây là bước đi nhằm tận dụng thị trường vốn sâu rộng tại Mỹ, song cũng đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì sức hút dài hạn của London với các doanh nghiệp lớn châu Âu.

Ở khía cạnh chính sách, lạm phát eurozone trong tháng 8 duy trì ở mức gần 2%, sát với mục tiêu của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Diễn biến này khiến thị trường dự báo ECB sẽ giữ lập trường thận trọng sau chuỗi động thái cắt giảm lãi suất trước đó.

Về dài hạn, cơ hội đầu tư hạ tầng được coi là một trong những động lực quan trọng. Ngày 2/6, Ủy ban châu Âu (EC) công bố kế hoạch nâng cấp hệ thống lưới điện, ước tính cần tới 788,4 tỷ USD cho mạng lưới phân phối và 515,2 tỷ USD cho truyền tải từ nay đến năm 2040. Báo cáo bổ sung ngày 9/6 tiếp tục khẳng định nhu cầu vốn khổng lồ này, mở ra hướng đi mới cho ngành năng lượng và hạ tầng châu Âu.

Khu vực Đông - Trung Âu cũng cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Ba Lan được hưởng lợi từ nguồn vốn hỗ trợ của EU, giúp giữ vững đà tăng trưởng trong khi xuất khẩu gặp khó. Ngược lại, tại Cộng hòa Séc, kế hoạch chi tiêu quy mô lớn của đảng ANO trước thềm bầu cử đã làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của ngân sách.

Ngoài ra, thị trường châu Âu trong ngày 29/9 vẫn theo dõi sát diễn biến tại Mỹ. Cuộc tranh luận ngân sách giữa chính quyền Tổng thống Donald Trump và Quốc hội chưa tìm được tiếng nói chung, làm dấy lên nguy cơ chính phủ Mỹ phải tạm thời ngừng chi.

Trong kịch bản này, nhiều cơ quan liên bang sẽ buộc phải đóng cửa. Các báo cáo kinh tế quan trọng như số liệu việc làm, lạm phát hay thương mại có thể bị trì hoãn hoặc công bố chậm, từ đó ảnh hưởng đến việc đánh giá tình hình toàn cầu của giới đầu tư.