Lý giải yếu tố khiến giá vàng lập đỉnh

Giá vàng giao ngay thế giới tiếp tục bứt phá mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, lần đầu tiên vượt mốc 5.500 USD/ounce và thiết lập mức cao kỷ lục mới, trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu gia tăng nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn trước những bất ổn kinh tế và môi trường tài chính còn nhiều biến động. Cùng chiều với vàng, giá bạc cũng vươn lên mức cao nhất mọi thời đại.

Tính đến 23h43 GMT, giá vàng giao ngay tăng 2,9%, lên 5.554,76 USD/ounce, sau khi có thời điểm chạm đỉnh lịch sử 5.591,61 USD/ounce trong phiên. Đây là mức giá cao chưa từng có trên thị trường giao ngay, phản ánh xu hướng phòng thủ ngày càng rõ nét khi dòng tiền dịch chuyển khỏi các tài sản rủi ro.

Theo ông Tony Sycamore, nhà phân tích thị trường tại IG, đà tăng mạnh của vàng được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố cùng lúc. Trong đó nổi bật là hoạt động mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương, dòng vốn lớn từ các quỹ đầu tư theo xu hướng và nhu cầu gia tăng đối với các tài sản an toàn khi mức độ bất định trên thị trường tài chính tăng lên.

Ông Sycamore cho rằng diễn biến tăng giá theo dạng “parabol” cho thấy khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, các yếu tố nền tảng vẫn được đánh giá là tích cực và có thể tiếp tục hỗ trợ thị trường vàng trong suốt năm 2026. Theo đó, các nhịp điều chỉnh, nếu xảy ra, nhiều khả năng sẽ thu hút sự quan tâm của nhóm nhà đầu tư dài hạn.

Những diễn biến mới liên quan đến tình hình địa chính trị trong tuần qua cũng được thị trường theo dõi chặt chẽ. Các tuyên bố và phản ứng từ các bên liên quan đến tiến trình đàm phán tại Trung Đông đã góp phần gia tăng tâm lý thận trọng, qua đó thúc đẩy nhu cầu nắm giữ các tài sản mang tính phòng vệ, trong đó có vàng.

Bên cạnh yếu tố địa chính trị, chính sách tiền tệ của Mỹ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong diễn biến giá vàng. Trong cuộc họp gần nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất, đúng như kỳ vọng của thị trường. Sau tuyên bố này, hoạt động giao dịch trên thị trường tài chính cho thấy kỳ vọng về khả năng Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất ngắn hạn vào tháng Sáu đang gia tăng, dù chưa có tín hiệu xác nhận rõ ràng về thời điểm điều chỉnh chính sách.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, triển vọng chi phí vay có thể hạ dần trong thời gian tới tiếp tục hỗ trợ giá vàng, do kim loại quý này không mang lại lợi suất và thường hưởng lợi trong môi trường lãi suất thấp hoặc có xu hướng giảm.

Từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng hơn 25%, nối tiếp mức tăng mạnh trong năm 2025. Đà đi lên kéo dài cũng khiến thị trường vàng vật chất trở nên sôi động hơn tại một số trung tâm tiêu thụ lớn ở châu Á. Trong tuần này, nhiều cửa hàng kim loại quý tại Thượng Hải và Hồng Kông (Trung Quốc) ghi nhận lượng khách tăng rõ rệt, phản ánh sự quan tâm lớn của người mua trong bối cảnh giá liên tục lập kỷ lục mới.

Cùng với vàng, giá bạc giao ngay tăng 1,5%, lên 118,36 USD/ounce, sau khi có thời điểm chạm mức kỷ lục 119,34 USD/ounce. Diễn biến này cho thấy dòng tiền tiếp tục đổ vào nhóm kim loại quý khi tâm lý thận trọng chi phối thị trường toàn cầu. So với vàng, bạc thường có biên độ biến động lớn hơn do chịu tác động đồng thời từ nhu cầu đầu tư và nhu cầu sử dụng trong công nghiệp.

Đọc thêm: Fed giữ nguyên lãi suất, phát tín hiệu thận trọng trước áp lực lạm phát

Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương tiếp tục được xem là một trong những yếu tố nền tảng quan trọng đối với thị trường vàng. Trong những năm gần đây, vàng được gia tăng tỷ trọng trong dự trữ quốc gia như một biện pháp đa dạng hóa tài sản và giảm rủi ro trước những biến động khó lường của kinh tế và tài chính toàn cầu.

Bên cạnh đó, biến động của đồng USD cũng là yếu tố được thị trường theo dõi sát. Trong những phiên gần đây, đồng bạc xanh suy yếu đã góp phần hỗ trợ giá vàng, khi kim loại quý trở nên hấp dẫn hơn đối với người mua nắm giữ các đồng tiền khác.

Với việc liên tục thiết lập các mốc giá mới, thị trường vàng được dự báo sẽ còn biến động đáng kể trong thời gian tới, đặc biệt khi các dữ liệu kinh tế quan trọng và tín hiệu chính sách tiền tệ tiếp tục được công bố. Diễn biến của giá vàng trong giai đoạn này sẽ tiếp tục chịu tác động từ nhu cầu trú ẩn, chính sách lãi suất, xu hướng của đồng USD và mức độ bất định của môi trường kinh tế toàn cầu.