Sóng cổ phiếu vốn nhà nước bùng nổ, VN-Index tăng cao nhất lịch sử

Đà tăng mang tính lan tỏa rộng khắp khi sàn HoSE ghi nhận 256 mã tăng giá, áp đảo hoàn toàn so với 79 mã giảm. Hầu hết các nhóm ngành đều khởi sắc, trong đó năng lượng, bảo hiểm, ngân hàng, chứng khoán và nguyên vật liệu đồng loạt tăng từ 3% đến 7%, tạo nên bức tranh giao dịch tích cực trên toàn thị trường.

Tâm điểm của phiên nằm ở nhóm cổ phiếu các tập đoàn, tổng công ty nhà nước. Hàng loạt mã lớn tăng trần như POW, PVT, BSR, BVH, GAS, BCM, GVR, PLX, KSV… Riêng trong nhóm năng lượng, GAS tăng kịch trần 6,9% lên 88.500 đồng/cổ phiếu, PLX tăng 7% lên 41.450 đồng/cổ phiếu với dư mua trần lớn, trong khi GVR cũng tăng hết biên độ 6,9%. Diễn biến này đóng góp đáng kể vào mức tăng chung của chỉ số và khẳng định vai trò dẫn dắt của dòng cổ phiếu vốn nhà nước trong giai đoạn hiện nay.

Nhóm ngân hàng tiếp tục thể hiện sức mạnh khi BID tăng 5,3%, VCB tăng 4%, CTG tăng 3,5%, cùng nhiều mã khác đóng cửa trong sắc xanh đậm. Bên cạnh đó, nhóm Vingroup cũng giao dịch tích cực trong phiên chiều, với VIC tăng 3,41% lên 179.000 đồng/cổ phiếu, VHM tăng 5,43% lên 149.500 đồng/cổ phiếu và VRE tăng 1,31%.

Kết phiên, VN-Index tăng 45,31 điểm, tương đương 2,49%, lên 1.861,58 điểm. Không chỉ tăng mạnh về điểm số, thanh khoản thị trường cũng bùng nổ khi giá trị giao dịch riêng trên HoSE đạt hơn 32.406 tỷ đồng, tăng 18,2% so với phiên trước và thuộc nhóm cao nhất trong hai tháng gần đây.

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng hơn 500 tỷ đồng trên cả ba sàn. Nếu loại trừ giao dịch bán ròng lớn tại STB, giá trị mua ròng thực tế còn cao hơn, tập trung vào các mã như FPT, HPG, VIC, MBB, VPB, VCB và BID.

Theo giới phân tích, sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài từ tháng 8/2025, định giá nhiều nhóm cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn. Cùng với kỳ vọng tăng trưởng năm 2026, triển vọng nâng hạng thị trường và làn sóng thoái vốn nhà nước, nhóm cổ phiếu vốn nhà nước đang được kỳ vọng sẽ tiếp tục đóng vai trò động lực chính, giúp thị trường duy trì đà tăng trong thời gian tới.

Bên cạnh diễn biến tích cực của thị trường, một yếu tố đáng chú ý khác đang được giới đầu tư theo dõi sát là hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ETF mô phỏng chỉ số VN30 trong kỳ rà soát quý I/2026. Theo dự báo của ACBS Research, quá trình tái cơ cấu này có thể tạo ra những biến động đáng kể đối với một số cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup.

Cụ thể, cổ phiếu VIC được dự báo sẽ chịu áp lực bán mạnh nhất khi tỷ trọng trong rổ VN30 dự kiến giảm sâu từ 14,7% xuống còn khoảng 8,1% do vướng giới hạn tỷ trọng tối đa 15% đối với nhóm cổ phiếu liên quan. Với sự tham gia của 4 quỹ ETF lớn mô phỏng VN30, tổng giá trị bán ròng ước tính đối với VIC có thể lên tới hơn 660 tỷ đồng trong suốt kỳ cơ cấu. Đây là con số không nhỏ, nhất là trong bối cảnh VIC vừa trải qua nhịp tăng mạnh và đóng vai trò quan trọng trong việc kéo chỉ số lên các vùng đỉnh mới.

Không chỉ VIC, một số cổ phiếu khác cũng được dự báo sẽ bị các quỹ ETF bán ròng đáng kể, như VJC và VRE. Điều này cho thấy áp lực chốt lời mang tính kỹ thuật có thể xuất hiện trong ngắn hạn, đặc biệt ở những cổ phiếu đã tăng tốt thời gian qua và đang có tỷ trọng cao trong rổ chỉ số. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng đây chủ yếu là hoạt động tái cân bằng danh mục mang tính cơ học, không phản ánh sự thay đổi tiêu cực trong triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền ETF dự kiến sẽ dịch chuyển mạnh sang các cổ phiếu được tăng tỷ trọng hoặc thêm mới. Nổi bật trong danh sách mua vào là HPG, DGC và VPL. Việc HPG và DGC được gom với giá trị lần lượt khoảng 146 tỷ đồng và 105 tỷ đồng cho thấy sự ưu tiên của các quỹ đối với nhóm cổ phiếu đầu ngành, có thanh khoản cao và nền tảng cơ bản vững. Trong khi đó, việc VPL nhiều khả năng được thêm mới vào rổ VN30 cũng mở ra dư địa thu hút dòng tiền thụ động trong thời gian tới.

Sau kỳ cơ cấu, cơ cấu tỷ trọng VN30 được dự báo sẽ có sự thay đổi đáng kể, với FPT vươn lên chiếm tỷ trọng lớn nhất ở mức trần 10%, theo sau là HPG và VIC. Theo đánh giá của nhiều công ty chứng khoán, áp lực bán từ ETF nếu xảy ra sẽ mang tính ngắn hạn và có thể tạo ra cơ hội tái tích lũy đối với các cổ phiếu cơ bản tốt. Trong bối cảnh xu hướng thị trường chung vẫn đang tích cực, hoạt động cơ cấu ETF nhiều khả năng chỉ gây rung lắc cục bộ, thay vì làm thay đổi xu hướng tăng trung hạn của VN-Index.