Thị trường vàng thế giới biến động, chuyên gia cảnh báo siêu chu kỳ mới

Giá vàng phá đỉnh sau khi chính phủ Mỹ đóng cửa

Theo dữ liệu từ sàn Comex thuộc Sở Giao dịch Hàng hóa New York, giá hợp đồng vàng giao tháng 12/2025 trong phiên giao dịch ngày 1/10 đã vượt ngưỡng 3.900 USD/ounce, mức cao nhất mọi thời đại. Giá vàng hợp đồng giao ngay cũng neo ở mức 3.893 USD/ounce.

Diễn biến này diễn ra khi Mỹ bước vào đợt đóng cửa chính phủ liên bang đầu tiên kể từ cuối năm 2018, sau khi Quốc hội không thông qua được ngân sách.

Ngày 1/10, Chính phủ Mỹ chính thức đóng cửa lần đầu kể từ năm 2018 sau khi Thượng viện bác bỏ một dự luật chi tiêu tạm thời. Tổng thống Donald Trump tuyên bố có thể tận dụng tình thế để cắt giảm đáng kể nhân sự liên bang, những người vốn tạm nghỉ việc trong thời gian đóng cửa và được gọi trở lại làm việc sau khi dự luật ngân sách được thông qua.

Việc Chính phủ Mỹ đóng cửa cũng có thể trì hoãn công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng đối với quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), bao gồm báo cáo bảng lương tháng 9 của các lĩnh vực phi nông nghiệp dự kiến vào ngày 3/10.

Các chuyên gia nhận định cuộc khủng hoảng lần này có thể kéo dài hơn nhiều so với các lần trước, trong đó có kỷ lục 34 ngày vào cuối năm 2018 và đầu năm 2019 dưới thời ông Trump, liên quan đến tranh cãi về an ninh biên giới.

Sự bất ổn chính trị tại Mỹ khiến chứng khoán và các tài sản rủi ro mất điểm, trong khi vàng - kênh đầu tư an toàn, nối dài chuỗi tăng mạnh, đánh dấu lần lập kỷ lục thứ 39 kể từ đầu năm đến nay.

Trên thị trường tiền tệ, chỉ số USD – phản ánh sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt khác, giảm 0,2% trong phiên 1/10, ghi nhận mức thấp nhất trong hơn một tuần. Đồng bạc xanh suy yếu khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư quốc tế.

Chuyên gia cấp cao Ricardo Evangelista tại công ty ActivTrades, cho biết: “Đồng USD suy yếu do thị trường kỳ vọng Fed sẽ ngày càng thận trọng hơn. Việc chính phủ đóng cửa chỉ càng làm tăng rủi ro suy giảm kinh tế”.

Theo chuyên gia Carsten Menke của ngân hàng Julius Baer, nhiều khả năng Fed sẽ không dựa vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp để đưa ra quyết định về lãi suất trong thời gian tới.

Công cụ CME FedWatch cho thấy giới đầu tư đang đặt cược 95% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất ngay trong cuộc họp chính sách tháng 10 này. Trong khi đó, vàng - công cụ phòng ngừa rủi ro truyền thống trước bất ổn kinh tế và chính trị, thường có xu hướng hoạt động tốt trong môi trường lãi suất thấp do bản chất không sinh lời của nó.

Liệu vàng có thể vượt mốc 4.000 USD?

Giới phân tích ngày càng lạc quan về triển vọng bứt phá của giá kim loại quý trong ngắn hạn. Chiến lược gia trưởng về hàng hóa Michael Field tại Morningstar nhận định: “Đà tăng kỷ lục của giá vàng trong phiên giao dịch hôm nay do Mỹ đóng cửa chính phủ chỉ là chất xúc tác cuối cùng. Các yếu tố nền tảng như xung đột địa chính trị, bất ổn chính trị tại châu Âu và các gói thuế quan mới đã tạo nên một bức tranh đầu tư đầy rủi ro. Và vàng luôn được hưởng lợi trong bối cảnh thế giới đối mặt bất ổn về chính trị và kinh tế”.

Trong khi đó, ông Philippe Gijsels, Giám đốc chiến lược của ngân hàng BNP Paribas Fortis, cho biết: “Vàng đang tiến rất gần tới mốc 4.000 USD/ounce mà chúng tôi dự báo cách đây hơn một năm rưỡi. Vào thời điểm đó, nhu cầu tích trữ vàng chủ yếu đến từ các ngân hàng trung ương trên toàn cầu. còn nhà đầu tư thì bán ròng. Tuy nhiên, từ đầu năm đến nay, các nhà đầu tư quay trở lại mua vàng, thúc đẩy giá kim loại quý tăng mạnh hơn”.

Vị chuyên gia này lưu ý thêm, trong môi trường lạm phát dai dẳng và bất ổn kéo dài, các nhà đầu tư đang dịch chuyển khỏi mô hình phân bổ tài sản truyền thống “60/40” (60% cổ phiếu, 40% trái phiếu) để tăng tỷ trọng tài sản hữu hình như vàng.

“Tỷ lệ nắm giữ vàng trong danh mục toàn cầu mới chỉ khoảng 2%. Nếu ví như trận bóng chày, thì chúng ta mới ở hiệp 2 hoặc 3. Mốc 4.000 USD/ounce sẽ là khởi đầu của một chu kỳ tăng giá mạnh nhất trong lịch sử của kim loại quý”, ông Gijsels cho hay.

Trong báo cáo gửi khách hàng mới nhất, chiến lược gia Joni Teves của ngân hàng UBS cũng cho rằng vàng hiện “vẫn chưa được nắm giữ đủ” trong danh mục đầu tư toàn cầu. “Chúng tôi dự báo đà tăng sẽ tiếp diễn trong các quý tới, khi Fed bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng USD suy yếu và lãi suất thực giảm. Đến cuối năm 2026, đà tăng có thể chững lại khi kinh tế phục hồi, nhưng xu hướng dài hạn vẫn tích cực,” bà Teves đánh giá.

Theo ngân hàng UBS, sự thay đổi mang tính cấu trúc trong vai trò của vàng, từ kênh trú ẩn ngắn hạn, trở thành một phần cốt lõi trong chiến lược phân bổ tài sản, sẽ giúp giá kim loại quý duy trì ở mặt bằng cao hơn so với lịch sử.