Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc bứt phá mạnh mẽ toàn cầu

Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc đã vượt trội hơn so với các mã tương tự trên sàn Nasdaq trong năm nay. Theo các chuyên gia, đà tăng này đến từ tiến bộ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và nỗ lực tự chủ sản xuất chip của Bắc Kinh.

Chỉ số Hang Seng Tech, gồm 30 công ty công nghệ lớn nhất niêm yết tại Hồng Kông (Trung Quốc), đã tăng 41% tính đến hiện tại, so với mức 17% của Nasdaq.

Đà phục hồi bắt nguồn từ thành công của DeepSeek-R1, mô hình AI cạnh tranh toàn cầu với chi phí thấp, đồng thời được thúc đẩy bởi tín hiệu tích cực trong nỗ lực phát triển chip tiên tiến trong nước.

Theo Winnie Wu, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Trung Quốc tại BofA Global Research, ‘câu chuyện AI của Trung Quốc đã thực sự thay đổi’, khi quốc gia này dường như đạt bước tiến quan trọng trong năng lực tính toán AI.

Trong số các tập đoàn lớn, cổ phiếu của Alibaba tăng 96% từ đầu năm, Tencent tăng 55% và Baidu tăng 59%. Riêng trong tháng qua, Alibaba tăng thêm 31% và Baidu tăng 48%.

Động lực tăng trưởng đến từ việc gia tăng chi tiêu cho hạ tầng AI, những bước tiến trong thiết kế chip nội bộ như dòng Kunlun của Baidu, cùng sự xuất hiện của các mô hình AI có sức cạnh tranh toàn cầu.

Albert Kwok, Giám đốc danh mục đầu tư cổ phiếu tại PGIM Jennison Associates, một công ty quản lý tài sản toàn cầu có trụ sở tại Mỹ, cho rằng: ‘Cuộc đua đã trở lại, và tâm lý hứng khởi cũng trở lại.’

Sự thay đổi diễn ra sau khi chiến dịch siết chặt quản lý đối với lĩnh vực công nghệ từng khiến vốn hóa của Alibaba sụt tới 80%, hiện chỉ còn khoảng một nửa so với mức đỉnh 860 tỷ USD.

Kwok nhận định DeepSeek là bước ngoặt quan trọng, bởi trước đó các khoản đầu tư vốn của doanh nghiệp công nghệ Trung Quốc thường không được đánh giá cao.

Raymond Cheng, Giám đốc đầu tư tại Standard Chartered, cho biết nhà đầu tư hiện có cái nhìn tích cực hơn về hiệu quả của các khoản đầu tư này.

Đọc thêm: Israel mở rộng chiến dịch, hơn 60 người Palestine thiệt mạng

Các mô hình AI gồm Qwen của Alibaba, Yuanbao của Tencent và Ernie X1.1 của Baidu được giới phân tích đánh giá cao trong các bảng xếp hạng chuẩn ngành, qua đó khơi dậy kỳ vọng về khả năng thương mại hóa rộng rãi và cải thiện năng suất cho 1,4 tỷ dân Trung Quốc.

Bush Chu, quản lý danh mục tại Aberdeen, công ty quản lý tài sản toàn cầu có trụ sở tại Anh, cho rằng AI đang làm thay đổi cách con người làm việc và tương tác với máy móc.

Trong khi đó, theo Evan Ng của Chartwell Capital, công ty quản lý quỹ độc lập có trụ sở tại Hồng Kông (Trung Quốc), cuộc họp đầu năm giữa Chủ tịch Tập Cận Bình và các tập đoàn công nghệ lớn đã phát đi tín hiệu về sự điều chỉnh chính sách, qua đó củng cố thêm niềm tin của giới đầu tư.

Đà phục hồi này diễn ra trong bối cảnh kinh tế trong nước còn nhiều thách thức. Trung Quốc phải đối mặt với áp lực giảm phát và tăng trưởng chậm lại trong nửa cuối năm. Lợi nhuận doanh nghiệp quý II được đánh giá yếu, với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của chỉ số CSI 300 trì trệ trong bốn quý liên tiếp.

Emmanuel Cau, Giám đốc chiến lược cổ phiếu châu Âu tại Barclays, tập đoàn dịch vụ tài chính đa quốc gia có trụ sở tại Anh, nhận xét rằng sự lạc quan hiện nay tập trung nhiều vào lĩnh vực công nghệ hơn là các yếu tố kinh tế vĩ mô.

Sự hứng khởi không chỉ tập trung ở các tập đoàn lớn niêm yết tại Hồng Kông (Trung Quốc) như: Alibaba, Tencent, Baidu hay các nhà sản xuất chip Cambricon và SMIC, mà còn lan sang lĩnh vực công nghệ sinh học.

Chỉ số CSI AI tăng hơn 61% từ đầu năm và chỉ số công nghệ sinh học Hang Seng tăng 98%. Nhà đầu tư trong nước là lực lượng chính đứng sau đà tăng này, song định giá thấp và triển vọng công nghệ cũng thu hút các quỹ quốc tế.

Jack Siu, lãnh đạo bộ phận danh mục theo quyết định riêng tại châu Á của Lombard Odier, ngân hàng tư nhân và công ty quản lý tài sản có trụ sở tại Thụy Sĩ, cho rằng nhà đầu tư nước ngoài đang quay trở lại để tái cân bằng danh mục tại Trung Quốc.

Một số chuyên gia cảnh báo đợt bùng nổ hiện nay chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý đầu cơ. Albert Saporta, Giám đốc điều hành GAM Holding, tập đoàn quản lý tài sản có trụ sở tại Thụy Sĩ, lưu ý việc bỏ qua các công ty công nghệ Trung Quốc đang bị định giá thấp có thể khiến nhà đầu tư chịu thiệt hại đáng kể.

Tuy nhiên, theo Winnie Wu, thị trường hiện đang diễn giải các hạn chế nhập khẩu chip nước ngoài của Trung Quốc như một bằng chứng về tiến bộ nội địa, dù thông tin chi tiết từ các nhà sản xuất chip còn hạn chế.

Trong khi đó, các công ty tiếp tục đưa ra tuyên bố về đột phá công nghệ, từ AI đến bán dẫn, nhưng ít chia sẻ dữ liệu cụ thể. Điều này khiến nhiều nhà phân tích cho rằng thị trường đang phản ứng nhiều hơn với kỳ vọng và dòng vốn ngắn hạn thay vì các kết quả chắc chắn. Dù vậy, sự trở lại mạnh mẽ của cổ phiếu công nghệ Trung Quốc trong năm 2025 đã đưa lĩnh vực này trở lại tâm điểm chú ý của thị trường toàn cầu, đặc biệt khi AI và chip vẫn được coi là động lực chiến lược trong nền kinh tế số.