Triển vọng tích cực
Giá vàng vừa có tuần leo dốc thứ 6 liên tiếp, khi căng thẳng thương mại leo thang giữa Mỹ và Trung Quốc đã thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến tài sản trú ẩn an toàn. Theo đó, chốt phiên giao dịch ngày 7/2, giá vàng giao ngay cộng 0,2% lên 2.862.56 USD/ounce.
Vào đầu tuần này, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã khởi động một cuộc chiến thương mại khi thực hiện lời đe dọa áp thuế đối với Trung Quốc.
Vàng, được sử dụng như một khoản đầu tư an toàn trong thời kỳ bất ổn chính trị và tài chính, đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 2.882,16 USD/ounce vào ngày 5/2 trong bối cảnh lo ngại về cuộc chiến thương mại.
Giá vàng thế giới được dự báo sẽ chạm ngưỡng 3.000 USD/ounce lần đầu tiên trong quý 1/2025 trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng và cuộc chiến thuế quan toàn cầu, theo dự báo của các chuyên gia tham gia cuộc thăm dò của hãng tin Tass.
Chuyên gia trưởng về thị trường Boris Krasnozhenov tại Alfa Bank nói rằng giá vàng liên tiếp lập kỷ lục trong những tuần gần đây là do các nhà đầu tư lo ngại về một cuộc chiến tranh thương mại toàn cầu tiềm tàng, điều này có thể thúc đẩy một làn sóng lạm phát toàn cầu mới do chi phí thương mại tăng cao.
"Mức thuế 10% của Mỹ đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc được đánh giá là một kịch bản vừa phải. Động thái áp thuế trả đũa của Trung Quốc đối với hàng hóa Mỹ có thể được xem là hành động hợp lý, phù hợp với các nguyên tắc hiện hành của luật pháp quốc tế trong lĩnh vực quan hệ thương mại. Trung Quốc cũng đã nộp đơn khiếu nại lên WTO về gói thuế mới của chính quyền Tổng thống Trump. Tuy nhiên, chúng tôi không thể loại trừ khả năng vàng có thể nhảy vọt lên mức 3.000 USD/ounce ngay trong quý 1 nếu rủi ro địa chính trị và thuế quan leo thang" - ông Krasnozhenov cho hay.
Trong một bình luận với Kitco News, nhà phân tích kim loại quý Jesse Colombo nhận định đà leo dốc chóng mặt của giá vàng có thể kéo dài trong vài tuần tới.
“Tôi cho rằng giá vàng sẽ sớm cán mốc 3.000 USD/ounce nếu hợp đồng kim loại quý này đạt mức hơn 2.900 USD tại sàn giao dịch COMEX của Mỹ trong tuần tới. Nếu vàng chưa thể đóng cửa trên 2.900 USD ngay lúc này, trong kịch bản xấu nhất, tôi thấy giá có thể đi ngang trong một hoặc hai tuần trong phạm vi 2.800 - 2.900 USD trước khi tạo một đợt tăng mới” - chuyên gia Colombo lưu ý thêm.
Trong dự báo gửi đến Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA), chuyên gia phân tích kim loại quý Bernard Dahdah tại Natixis nhận định rằng nhu cầu từ ngân hàng trung ương và sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư sẽ tiếp tục đẩy giá vàng lên cao trong năm 2025.
"Nhu cầu từ ngân hàng trung ương sẽ duy trì gần mức năm 2024, với xu hướng phi đô la hóa tiếp tục diễn ra ở những quốc gia không thân thiện với phương Tây (chủ yếu do lo ngại về việc đóng băng tài sản Nga sau cuộc xung đột tại Ukraine). Chúng tôi cũng nhận thấy sự quay trở lại của dòng vốn từ nhà đầu tư phương Tây, giúp dòng chảy vào các quỹ ETF vàng vật chất trở nên tích cực" - ông Dahdah cho biết.
Nhìn xa hơn về động lực cung - cầu của thị trường vàng, chuyên gia Dahdah khá lạc quan về kim loại quý này, dự báo giá sẽ vượt 3.200 USD/ounce và trung bình khoảng 2.725 USD/ounce trong năm nay.
Lo ngại về thị trường vàng thỏi đang bị phóng đại
Theo Kitco, lượng vàng lớn chưa từng có đã đổ vào các kho lưu trữ tại Mỹ từ London và nhiều nơi khác trên thế giới. Đồng thời, ngày càng có nhiều lo ngại rằng thị trường London có thể không có đủ vàng để đáp ứng nhu cầu trên thị trường phi tập trung (OTC), khi thời gian chờ nhận vàng vật chất đã kéo dài từ vài ngày lên đến 4 tuần.
Tuy nhiên, chuyên gia Dahdah cho rằng lo ngại về thị trường vàng thỏi đang bị phóng đại.
Trong một báo cáo được công bố hôm 6/2, ông Dahdah cho biết việc dòng vàng chảy vào các kho New York là hợp lý nếu nhà đầu tư lo ngại về thuế quan. Theo vị chuyên gia này, chính quyền Tổng thống Trump khó có khả năng thực hiện các chính sách thuế của mình.
Trên thực tế, Tổng thống Trump, sau nhiều lần gây sức ép đối với Mexico và Canada, đã trì hoãn việc áp thuế đối với hai quốc gia này trong 30 ngày.
"Về lý thuyết, việc di chuyển vàng từ London vào COMEX có ý nghĩa nếu chi phí vẫn thấp hơn tác động danh nghĩa của mức thuế mới" - ông Dahdah nói.
Chuyên gia Dahdah lưu ý thêm rằng mức chênh lệch giá trên thị trường hoán đổi kỳ hạn (EFP) đã lên tới 60 USD/ounce, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử chỉ 1 USD/ounce. Một số nhà đầu tư trên thị trường kim loại quý đã bắt đầu đặt câu hỏi về động thái này khi chi phí vận chuyển tiếp tục tăng.
Theo ông Dahdah, sự dịch chuyển hàng tồn kho có thể là một sai lầm tốn kém đối với một số người chơi trên thị trường vàng thỏi.
"Thứ nhất, trừ khi Mỹ áp thuế đối với tất cả hàng nhập khẩu hoặc vàng từ mọi quốc gia, nếu không, kim loại này vẫn sẽ tìm được cách vào Mỹ miễn thuế. Không giống như các hàng hóa khác, vàng có thể được vận chuyển nhanh chóng (bằng máy bay) với chi phí rất thấp.
Thứ hai, việc áp thuế đối với nhập khẩu vàng sẽ không được lòng người ủng hộ Tổng thống Trump. Đối với cộng đồng đầu tư hoặc những người yêu thích vàng, điều này chẳng khác nào áp một khoản thuế vào bất kỳ giao dịch đầu tư nào" - ông nói trong báo cáo.
Chuyên gia Dahdah cũng lưu ý rằng những lo ngại về lượng vàng vật chất ở London bị thổi phồng quá mức. Mặc dù lượng vàng trong kho của Mỹ đã tăng 433 tấn lên 1.034 tấn, nhưng thị trường London vẫn nắm giữ 8.686 tấn vào cuối tháng 12/2024.
