Những rủi ro lớn đối với nền kinh tế Ấn Độ
Hãng xếp hạng tín dụng Moody’s mới đây đã hạ dự báo tăng trưởng GDP của Ấn Độ xuống còn 6,4% trong năm 2025, giảm so với mức 6,6% trong năm 2024, do ảnh hưởng từ các mức thuế mới của Mỹ và suy giảm nhu cầu toàn cầu.
Báo cáo của Moody’s Analytics cho biết, tăng trưởng kinh tế tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương sẽ chậm lại trong năm nay do căng thẳng thương mại toàn cầu và thay đổi chính sách của chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump.
Theo nhà kinh tế học Aditi Raman của Moody’s Analytics, Ấn Độ sẽ đối mặt với nhiều rủi ro kinh tế trong năm 2025, bao gồm đồng rupee mất giá, tăng trưởng giảm tốc và lạm phát biến động. Ngoài ra, các mức thuế tiềm tàng từ Mỹ đối với hàng xuất khẩu của Ấn Độ được dự báo sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tốc độ tăng trưởng.
Dù vẫn là một trong những nền kinh tế phát triển nhanh nhất châu Á trong năm ngoái, tốc độ tăng trưởng GDP của Ấn Độ đã giảm trong 3 quý đầu năm 2024, buộc chính phủ phải điều chỉnh chính sách để đảm bảo tăng trưởng bền vững.
Trong quý 3/2024, GDP của quốc gia Nam Á chỉ tăng 5,4% - mức thấp nhất trong 7 quý. Trong khi đó, đài CNBC đưa tin GDP thực tế của Ấn Độ dự kiến sẽ đạt mức thấp nhất trong 4 năm ở 6,4% trong năm tài chính hiện tại kết thúc vào tháng 3 tới. Nguyên nhân của đà suy giảm này là do tình hình vĩ mô toàn cầu nhiều bất lợi, xuất khẩu suy yếu và cắt giảm đầu tư công.
Moody’s cũng lưu ý rằng chiến thắng của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã tạo áp lực lên đồng rupee, khiến nhà đầu tư bán tháo tài sản của Ấn Độ để đổi sang đồng bạc anh. Mặc dDù Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã can thiệp, đồng rupee vẫn tiếp tục mất giá trong đầu năm 2025, xuống mức thấp kỷ lục 86,6 rupee đổi 1 USD vào giữa tháng 1.
Liệu việc thúc đẩy tiêu dùng có đủ không?
Moody’s nhận định ngân sách liên bang mới được Bộ Tài chính Ấn Độ công bố cần ưu tiên nhu cầu nội địa, đặc biệt là đầu tư, đồng thời đặt mục tiêu giảm thâm hụt tài khóa xuống dưới 4,5% GDP trong năm tài khóa 2025-26, so với mức 4,9% hiện tại và 5,6% trong năm tài khóa trước đó.
Nhằm kích thích nền kinh tế, Bộ trưởng Tài chính Ấn Độ Nirmala Sitharaman gần đây đã bãi bỏ thuế đối với những người có thu nhập hàng năm lên tới 1,2 triệu rupee (khoảng 13.694 USD), tăng so với ngưỡng trước đó là 700.000 rupee.
Biện pháp này dự kiến sẽ mang lại lợi ích cho 10 triệu người nộp thuế và khoản tiền tiết kiệm được sẽ để họ chuyển sang đầu tư hoặc mua hàng hóa và dịch vụ. Điều này tương đương với khoản thâm hụt 1 nghìn tỷ rupee doanh thu Kho bạc hàng năm.
Mức tiêu dùng ở Ấn Độ đã tăng gần gấp 3 lần lên 200 nghìn tỷ rupee trong thập kỷ qua, cùng với sự gia tăng dân số lên 294,3 triệu hộ gia đình. Phân khúc này hiện chiếm khoảng 60% nền kinh tế Ấn Độ khiến nó trở thành động lực tăng trưởng hàng đầu.
Tham khảo các chính sách kinh tế ở các quốc gia khác như Trung Quốc, chuyên gia kinh tế Upasana Chachra tại Morgan Stanley, lưu ý rằng sự gia tăng chi tiêu vốn (capex) của chính phủ cùng với tiêu dùng có thể thúc đẩy tăng trưởng thông qua thế hệ trẻ.
Ước tính khoảng hơn 3% GDP đã được phân bổ cho capex cho năm tài chính của Ấn Độ bắt đầu vào tháng 4. Các sáng kiến được đề xuất bao gồm thúc đẩy dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài và một quỹ dành cho các sáng kiến về cơ sở hạ tầng và tái phát triển ở các thành phố.
Hy vọng hiện nay là những sáng kiến này sẽ hoạt động song song để tạo ra việc làm, cuối cùng là cải thiện năng suất và tiền lương. Nếu thực hiện tốt, quá trình dài này có thể kích thích tiêu dùng đô thị và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế rất cần thiết.
