Ngành hàng xa xỉ trông đợi cú hích chi tiêu từ giới giàu Mỹ

Sau năm 2025 với doanh thu của nhiều tập đoàn lớn gần như đi ngang, các tổ chức tài chính quốc tế đã điều chỉnh dự báo theo hướng tích cực hơn. Ngân hàng Barclays dự báo tăng trưởng hữu cơ của ngành hàng xa xỉ toàn cầu trong năm 2026 đạt khoảng 5–6%, trong khi HSBC đưa ra mức dự báo cao hơn, khoảng 6,5%, nhờ triển vọng cải thiện tại thị trường Mỹ.

Theo các nhà phân tích, sự khởi sắc của thị trường chứng khoán Mỹ đang tạo ra “hiệu ứng tài sản” rõ rệt đối với nhóm thu nhập cao. Khi giá trị tài sản tài chính gia tăng, giới thượng lưu có xu hướng chi tiêu mạnh hơn cho các mặt hàng không thiết yếu, trong đó có trang sức, đồng hồ và thời trang cao cấp. Bối cảnh này được củng cố khi những lo ngại về chính sách thương mại và các rủi ro vĩ mô tại Mỹ có dấu hiệu lắng xuống, góp phần cải thiện tâm lý tiêu dùng.

Số liệu kinh doanh của các tập đoàn lớn trong những tháng cuối năm 2025 cho thấy xu hướng này đang dần hình thành. Richemont ghi nhận doanh thu khu vực châu Mỹ trong quý cuối năm tăng 14%, đạt khoảng 1,9 tỷ USD, chủ yếu nhờ nhu cầu mạnh đối với các sản phẩm trang sức cao cấp. Kết quả này cho thấy sức mua nội địa tại Mỹ vẫn duy trì ổn định, đặc biệt trong phân khúc khách hàng giàu và siêu giàu.

Trên cơ sở đó, HSBC ước tính tốc độ tăng trưởng doanh số hàng xa xỉ tại thị trường Mỹ có thể tăng lên khoảng 8% trong năm 2026, cao hơn đáng kể so với mức tăng khoảng 2% của năm trước. Mỹ được kỳ vọng sẽ trở thành thị trường bù đắp quan trọng cho sự phục hồi chậm chạp tại Trung Quốc và một số nền kinh tế châu Á, nơi tiêu dùng xa xỉ vẫn chịu ảnh hưởng từ thị trường bất động sản suy yếu và tâm lý thắt chặt chi tiêu.

Bên cạnh các yếu tố vĩ mô, các tập đoàn xa xỉ lớn cũng đang chủ động điều chỉnh chiến lược kinh doanh. Sau giai đoạn tăng giá mạnh trong những năm hậu đại dịch, nhiều thương hiệu bắt đầu hạn chế đà tăng giá và chuyển trọng tâm sang đổi mới thiết kế, làm mới hình ảnh. Việc bổ nhiệm các giám đốc sáng tạo mới tại những nhà mốt hàng đầu được kỳ vọng sẽ tạo thêm sức hút cho sản phẩm, đặc biệt trong bối cảnh người tiêu dùng giàu có ngày càng coi trọng yếu tố sáng tạo và bản sắc thương hiệu.

Song song với đó là quá trình tái cơ cấu danh mục đầu tư. Một số tập đoàn lớn đã thoái vốn khỏi các mảng kinh doanh hoặc khu vực thị trường kém hiệu quả, nhằm tập trung nguồn lực vào những phân khúc có biên lợi nhuận cao hơn và tiềm năng tăng trưởng rõ nét hơn. Theo giới phân tích, các động thái này phản ánh chiến lược phòng thủ thận trọng nhưng mang tính chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới.

HSBC nhận định năm 2026 có thể đánh dấu một bước ngoặt hiếm hoi của ngành hàng xa xỉ, khi tăng trưởng doanh thu được thúc đẩy nhiều hơn bởi sản lượng bán ra thay vì tiếp tục dựa vào tăng giá. Điều này diễn ra trong bối cảnh mặt bằng giá của nhiều sản phẩm xa xỉ đã tăng mạnh trong những năm gần đây. Các ước tính cho thấy giá của phần lớn quần áo, túi xách và giày dép cao cấp hiện cao hơn khoảng 1,5 đến 1,7 lần so với năm 2019.

Việc mở rộng các dòng sản phẩm mang tính biểu tượng, có mức giá dễ tiếp cận hơn, được xem là cách để mở rộng tệp khách hàng mà không làm suy giảm hình ảnh cao cấp của thương hiệu.

Dù triển vọng chung được đánh giá tích cực hơn so với năm trước, giới phân tích vẫn cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn. Thị trường Trung Quốc được dự báo sẽ ổn định dần sau hai năm suy giảm liên tiếp, song khó có khả năng sớm quay lại mức tăng trưởng cao như giai đoạn trước đại dịch. Bên cạnh đó, nền kinh tế Mỹ đang cho thấy xu hướng tăng trưởng theo mô hình chữ K, khi nhóm giàu tiếp tục tích lũy tài sản trong khi nhóm thu nhập thấp chịu nhiều áp lực từ chi phí sinh hoạt và lãi suất.

Theo các chuyên gia, sự phân hóa này có thể hạn chế khả năng mở rộng tệp khách hàng đại chúng của ngành hàng xa xỉ. Tuy nhiên, tăng trưởng dựa trên sản lượng, thay vì phụ thuộc quá nhiều vào tăng giá, được kỳ vọng sẽ giúp ngành xây dựng nền tảng bền vững hơn trong trung hạn.

Trong ngắn hạn, thị trường đang theo dõi sát các báo cáo tài chính và triển vọng kinh doanh của những tập đoàn lớn trong ngành để đánh giá sức bật thực tế của nhu cầu. Một số ước tính cho thấy doanh số quý cuối năm của các “ông lớn” có thể chỉ đi ngang hoặc giảm nhẹ, phản ánh những khó khăn còn tồn tại từ cuối năm 2025.

Dù vậy, nhiều nhà đầu tư vẫn kỳ vọng năm 2026 sẽ chứng kiến sự cải thiện rõ rệt hơn, khi chi tiêu của giới thượng lưu Mỹ tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt đối với toàn ngành hàng xa xỉ toàn cầu.