VN Index khó duy trì trên 500 điểm

Dưới đây là trao đổi của phóng viên báo Kinh tế & Đô thị với ông Ngô Thế Hiển, Phó Trưởng phòng phân tích Công ty chứng khoán SHS xung quanh vấn đề trên.

TTCK đã giảm mạnh xuống dưới ngưỡng 500 điểm và được nhìn nhận do khối ngoại dẫn dắt. Ông nhìn nhận về hiện tượng này như thế nào?

- TTCK đã có nhiều phiên giảm điểm liên tiếp và giảm về dưới ngưỡng tâm lý 500. Nguyên nhân chủ yếu do những ảnh hưởng không tốt từ xu thế điều chỉnh giảm của chứng khoán thế giới cũng như động thái bán ròng của NĐT nước ngoài. Hơn hai tuần qua, khối ngoại liên tục bán ra mạnh, đặc biệt là tại thời điểm cuối phiên đã gây áp lực không nhỏ lên thị trường. Lượng bán ra tập trung nhiều tại nhóm cổ phiếu (CP) vốn hóa lớn khiến cho hoạt động mua bán của NĐT nội có phần thận trọng hơn.

Chứng khoán giảm mạnh khiến nhiều NĐT cân nhắc chuyện bắt đáy. Theo ông, VN Index có trở lại ngưỡng 500 điểm?

Nhà đầu tư theo sát diễn biến của thị trường tại Công ty chứng khoán ACB. Ảnh: Trần Việt

- Sau khi đạt mức cao nhất trong 3 năm qua (533 điểm) vào đầu tháng 6, VN Index đã gặp phải vùng kháng cự mạnh và có 6 phiên giảm điểm liên tiếp, qua đó đánh mất mốc hỗ trợ tâm lý 500 điểm. Đây là những tín hiệu cho thấy khả năng chỉ số VN Index đảo chiều trong ngắn hạn. Bên cạnh đó, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gần đây tuyên bố xem xét giảm và tiến tới ngừng hoàn toàn chương trình mua trái phiếu có thể khiến cho dòng tiền đầu tư nước ngoài tiếp tục rút ra khỏi các quốc gia mới nổi trong đó có Việt Nam. Việc các quỹ hoán đổi danh mục đầu tư theo chỉ số (ETF) cơ cấu danh mục cũng làm cho thị trường chịu áp lực cung tương đối lớn. Từ những tín hiệu thiếu tích cực xét trên cả yếu tố kỹ thuật cũng như bối cảnh bên ngoài như đã nêu trên, chúng tôi cho rằng chỉ số VN Index khó có thể trụ vững và duy trì trên 500 điểm trong ngắn hạn.

Theo quy luật hàng năm, vào tháng 7, thị trường có xu hướng giảm. Với những tin tức vĩ mô và chuyển động trên thị trường gần đây, ông nhìn nhận về xu hướng thị trường trong ngắn hạn từ nay đến tháng 7 ra sao?

- Sau diễn biến tăng mạnh từ cuối tháng 11/2012, chỉ số VN Index theo chiều hướng điều chỉnh giảm trong tháng 6. Ngoài nguyên nhân mang tính kỹ thuật, diễn biến điều chỉnh giảm của thị trường còn do tâm lý thận trọng của NĐT, chờ đợi tín hiệu phục hồi của yếu tố vĩ mô, sau thời gian kỳ vọng và áp lực cung đến từ NĐT nước ngoài.

Thông tin kỳ vọng trong tháng 7 là những tín hiệu cải thiện hơn của nền kinh tế, dựa trên các chỉ số tăng trưởng tín dụng, sản xuất, tiêu thụ, tồn kho... Hiệu quả thực tế của gói tín dụng hỗ trợ nhà ở trị giá 30.000 tỷ đồng, thông tin rõ ràng hơn về hoạt động của Công ty Quản lý tài sản (VAMC) cũng là vấn đề nhà đầu tư trông đợi. Trên thực tế, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành dự thảo Thông tư về việc mua bán nợ xấu của VAMC, có hiệu lực từ 9/7 tới, Tổng Công ty kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) tuyên bố sẽ mua lại các khoản thoái vốn đầu tư ngoài ngành của các tập đoàn, tổng công ty Nhà nước. Điều này cho thấy Chính phủ đang đẩy mạnh quá trình xử lý nợ xấu, tái cơ cấu nền kinh tế, tạo động lực cho sự phát triển.

Về áp lực cung từ khối ngoại, hiện xu hướng thoái vốn, tái cơ cấu của NĐT nước ngoài tại các TTCK mới nổi là hiện hữu. Tuy nhiên, xu hướng này còn phụ thuộc vào yếu tố nội tại của từng quốc gia. Trên thực tế, khối ngoại liên tiếp bán ròng tại sàn HOSE, mua ròng sàn HNX cho thấy động thái tái cơ cấu của khối này, đón trước những thay đổi của nền kinh tế khi những giải pháp mạnh mẽ nhằm xử lý nợ xấu, hỗ trợ thị trường BĐS, tái cơ cấu nền kinh tế được triển khai. Thông tin Bộ Tài chính trình Chính phủ kiến nghị tăng tỷ lệ sở hữu của NĐT nước ngoài tại các doanh nghiệp niêm yết, ngân hàng, công ty chứng khoán dự kiến sẽ là yếu tố tích cực thu hút dòng vốn ngoại.

Dựa trên những đánh giá về thị trường cũng như các yếu tố vĩ mô, nhiều khả năng trong giai đoạn còn lại của tháng 6 này thị trường tiếp tục điều chỉnh giảm trước khi chuyển sang trạng thái tích lũy củng cố trong tháng 7.

Xin cảm ơn ông!